內外走勢：今日LME鉛震蕩走高，截止北京時間15:21，報1665.5美元/噸，日漲1.09%。滬鉛主力2007合約高開下滑，日內交投於14405-14200元/噸，尾盤收14310元/噸，較上一交易日收盤價跌0.28%；成交量20006手，日減20810手；持倉28604手，日減871手。基差縮窄至15元/噸；滬鉛06-07月價差縮窄至100元/噸。
市場焦點：（1）亞市美元指數震蕩下滑，現交投於99.456，日跌0.3%。（2）工信部部長苗圩：降低中小企業稅費政策將延續全年。
現貨市場：5月26日SMM現貨1#鉛報價爲14250-14400元/噸，均價較上一日持平。SMM報道，持貨商積極出貨，報價較昨日增多，同時進口鉛到貨，下遊僅以剛需採購，且多爲長單交易，散單市場成交仍無改善。
庫存方面：今日滬鉛倉單合計5747噸，日增0噸。截止5月22日，LME鉛庫存報75275噸，周增975噸，連增四周至去年9月17日以來新高。同時，截止5月22日當周，上期所滬鉛庫存報7401噸，周增190噸，爲連增兩周。
主力持倉：滬鉛主力2007合約前20名多頭持倉20179手，空頭持倉23297手，淨空持倉3118手，日減16手，空頭減倉大於多頭。
行情研判：5月26日滬鉛主力2007合約高開下滑，多空交投謹慎，但仍於均線組上方。期間宏觀氛圍較爲膠着，中美關系不確定性猶存，而美元指數震蕩下滑則對基本金屬構成支撐。基本面上，鉛兩市庫存均延續上升態勢，持貨商積極出貨，報價較昨日增多，同時進口鉛到貨，下遊僅以剛需採購，且多爲長單交易，散單市場成交仍無改善。技術上，期價受到5日均線支撐，一小時KDJ指標向上交叉。操作上，建議可背靠14300元/噸之上逢低多，止損參考14200元/噸。
瑞達期貨研究院：金屬小組
TEL：4008-8787-66
rdyj@rdqh.com
