盤面走勢：
5月25日,滬鉛主力合約2007震蕩偏弱,收於14350元/噸,漲305或2.17%。
資金方面：
滬鉛主力2007交易排名顯示前20名多頭持倉手數爲20911手，較上一交易日增加2110手。前20名多頭持倉無明顯變化。前20名空頭持倉手數爲24045手，較上一交易日增加2962手，前20名空頭持倉無明顯變化。今日資金流向偏多。
現貨信息（信息來自SMM）：
上海市場馳宏鉛14620-14650元/噸，對滬期鉛2006合約升水200-230元/噸報價；無錫市場南方鉛14520-14540元/噸，對滬期鉛2006合約升水100-120元/噸報價。期鉛延續強勁走勢，且再近兩月新高，持貨商積極出貨，並下調報價貼水，而下遊普遍持觀望態度，詢價較少，散單市場高價交易極爲困難。
廣東市場南華鉛14375元/噸，對SMM1#鉛均價升水50元/噸報價；金利14275~14325元/噸，對SMM1#鉛均價貼水50元/噸到平水報價；湖南水口山14275元/噸，對SMM1#鉛均價貼水50元/噸；湖南金貴14125~14175元/噸，對SMM1#鉛均價貼水150~200元/噸。江銅14375元/噸，對SMM1#鉛均價升水50元/噸報價。江西金德14275元/噸，對SMM1#鉛均價貼水50元/噸。雲南小廠14025元/噸，對SMM1#鉛均價貼水300元/噸報價。現貨價格進一步走高，煉廠散單逢高出貨， 但今日現貨市場成交較差，下遊多以觀望爲主。
庫存變化：
截至5月25日，上期所庫存爲5348噸，持平昨日。
截至5月24日，LME庫存爲75275噸，較上一交易日增加250噸。
行情預判:
綜合來看，庫存處於低位，對鉛價有所支撐，但再生鉛供應逐步增多，令鉛價承壓。技術上看，日K線受布林帶上軌壓制，MACD指標紅柱放大，預計滬鉛承壓運行，運行區間13900-14400。建議關注庫存走勢變化以及再生精鉛、鉛酸蓄電池企業開工率企業的變化。
廣州期貨金屬研究組
黎俊 從業資格號：F3026388
020-22139812
