內外走勢：今日LME鉛震蕩微漲，截止北京時間15:26，報1667美元/噸，日漲0.3%。滬鉛主力2006合約震蕩續漲，日內交投於13830-13665元/噸，尾盤收13825元/噸，較上一交易日收盤價漲1.32%；成交量19472手，日減6342手；持倉25246手，日增133手。基差縮窄至250元/噸14075；滬鉛06-07月價差爲145元/噸。
市場焦點：（1）亞市美元指數震蕩走高，現交投於100.57，日漲0.25%。（2）國際鉛鋅研究小組（ILZSG）最新數據顯示，2020年2月全球鉛市供應過剩26100噸，1月爲供應短缺10900噸，顯示鉛市由供應短缺轉爲過剩。
現貨市場：4月23日SMM現貨1#鉛報價爲14000-14150元/噸，均價較上一日漲150元/噸。SMM報道，市場流通貨源稀少，持貨商多以高升水報價，下遊積極詢價，而市場貨源有限，下遊主流成交集中於長單，散單市場成交活躍度向好。
庫存方面：今日滬鉛倉單合計5176噸，日增0噸。截止4月22日，LME鉛庫存報73450噸，日增225噸，升至去年9月23日以來新高。同時，截止4月17日當周，上期所滬鉛庫存報7888噸，周減437噸，爲連降八周刷新2018年12月7日當周以來新低。
主力持倉：滬鉛主力2006合約前20名多頭持倉17828手，空頭持倉19800手，淨空持倉1972手，日增879手，多減空增。
行情研判：4月23日滬鉛主力2006合約震蕩續漲，重回主要均線組上方。期間油價大幅返升，市場避險情緒減弱提振基本金屬走高。基本面，鉛兩市庫存外增內減，全球鉛市供需格局有所惡化。今日市場流通貨源稀少，持貨商多以高升水報價，下遊積極詢價，而市場貨源有限，下遊主流成交集中於長單，散單市場成交活躍度向好。技術上，期價受阻40日均線，但KDJ指標向上交叉。操作上，建議可於13900-13600元/噸之間高拋低吸，止損各150元/噸。
瑞達期貨研究院：金屬小組
TEL：4008-8787-66
rdyj@rdqh.com
