內外走勢：今日LME鉛止跌走高，截止北京時間15:23，報1830.5美元/噸，日漲0.36%。滬鉛主力2004合約延續弱勢，日內交投於14480-14360元/噸，尾盤收14430元/噸，較上一交易日收盤價跌0.17%；成交量9554手，日減11731手；持倉21208手，日減134手。基差微擴至-55元/噸；滬鉛04-05月價差微擴至-20元/噸。
市場焦點：（1）亞市美元指數震蕩微跌，現交投於97.326，微跌0.02%。（2）2月財新中國服務業PMI爲26.5，爲2005年11月調查開展以來首次落入榮枯分界線以下。（2）乘聯會初步數據顯示：中國2月份乘用車零售銷量同比減少80%。
庫存方面：今日滬鉛倉單合計25339噸，日減2383噸；截止3月4日，LME鉛庫存報69225噸，日增650噸，連增四日創下去年11月8日以來新高。同時，截止2月28日當周，上期所滬鉛庫存報38011噸，周減755噸，結束三連增。
主力持倉：滬鉛主力2004合約前20名多頭持倉15690手，空頭持倉16822手，淨空持倉1132手，日增25手，多減空增。
行情研判：3月5日滬鉛主力2004合約延續弱勢，但部分空頭減倉，跌勢緩和。期間海外疫情持續蔓延擴張，而國內除湖北省外，各地確診人數連續多天保持個位數，避險情緒稍緩。此外美國ADP就業數據好於預期，美元指數止跌震蕩。基本面上，鉛兩市庫存外增內減，國內再生鉛供應恢復有限，下遊採購仍以電解鉛居多，其中大型企業則是採購長單爲主。技術上，期價MACD紅柱縮短，KDJ指標向下發散，關注20日均線支撐。操作上，建議暫時觀望爲宜。
瑞達期貨研究院：金屬小組
TEL：4008-878766
www.rdqh.com
