內外走勢：今日LME鉛震蕩走弱，截止北京時間15:18，報1830美元/噸，跌0.54%。滬鉛主力2003合約低開下滑，日內交投於14315-14075元/噸，尾盤收14105元/噸，較上一交易日收盤價跌1.5%；成交量11296手，日增400手；持倉22578手，日增731手。基差擴至245元/噸；滬鉛2003-04月價差微擴至-10元/噸。
市場焦點：（1）亞市美元指數震蕩續漲，現交投於97.98，微漲0.04%。（2）中國12月精煉鉛進口量爲2985.28噸，環比下降24.90%，同比下降89.15%。（3）SMM五地鉛錠社會庫存較春節前增近3000噸。
現貨市場：2月5日SMM現貨1#鉛報價爲14300-14400元/噸，均價較上一交易日持平。SMM報道，各地物流尚未恢復，僅少數持貨商開始嘗試報價，但下遊接貨意願幾無，現貨成交困難。
庫存方面：今日滬鉛倉單合計23080噸，日增0噸；截止2月4日，LME鉛庫存報66800噸，連續6日持平。同時，截止1月17日當周，上期所滬鉛庫存報28306噸，周減13494噸，連降兩周至去年11月8日以來新低。
主力持倉：滬鉛主力2003合約前20名多頭持倉16625手，空頭持倉18902手，淨空持倉2277手，日減278手，多頭增倉大於空頭。
行情研判：2月5日滬鉛主力2003合約低開下滑，回吐昨日漲幅，空頭氛圍仍佔主導。期間市場持續關注中國疫情進展，宏觀面仍偏空，同時美元指數震蕩續漲亦對鉛價構成打壓。基本面上，LME鉛庫存連續6日持平，顯示下遊消費清淡。而國內各地物流尚未恢復，僅少數持貨商開始嘗試報價，但下遊接貨意願幾無，現貨成交困難。技術上，期價仍於均線組下方，受阻布林線下軌，需關注萬四關口支撐。操作上，建議可於14300-14000元/噸之間高拋低吸，止損各150元/噸。
瑞達期貨研究院：金屬小組
TEL：4008-878766
www.rdqh.com
