內外走勢：今日LME鉛延續下滑，截止北京時間15:24，報1952.5美元/噸，日跌0.56%。滬鉛主力2003合約大幅下滑，日內交投於15505-15075元/噸，尾盤收15085元/噸，較上一交易日收盤價跌2.49%；成交量38003手，日減780手；持倉26059手，日減1417手。基差擴至65元/噸；滬鉛2003-04月價差縮窄至-15元/噸。
市場焦點：（1）亞市美元指數震蕩微跌，現交投於97.565，微跌0.001%。（2）國家統計局公布的數據顯示，中國2019年12月鉛產量爲59.5萬噸，高於11月的57.2萬噸，同比大增9.4%，再度創下精煉鉛月度產量紀錄新高。
現貨市場：1月21日SMM現貨1#鉛報價爲15100-15200元/噸，均價較上一交易日跌75元/噸。SMM報道，僅個別持貨商繼續報價，下遊則普遍放假，幾無詢價，散單市場已呈有價無市狀態。
庫存方面：今日滬鉛倉單合計22649噸，日增1217噸；截止1月20日，LME鉛庫存報66250噸，較上一交易日持平。同時，截止1月17日當周，上期所滬鉛庫存報28306噸，周減13494噸，連降兩周至去年11月8日以來新低。
主力持倉：滬鉛主力2003合約前20名多頭持倉17055手，空頭持倉20374手，淨空持倉3319手，日增2132手，多頭減倉大於空頭。
行情研判：1月21日滬鉛主力2003合約大幅下挫，回吐昨日漲幅，多頭減倉打壓。期間武漢市肺炎事件發酵，國內股市下滑。而IMF下調全球經濟增長預期，宏觀面轉弱。基本面上，鉛兩市庫存均呈下滑態勢，進入春節前最後一周，僅個別持貨商繼續報價，下遊則普遍放假，幾無詢價，散單市場已呈有價無市狀態。技術上，期價MACD紅柱縮短，KDJ指標向下交叉。操作上，建議可背靠15110元/噸之下逢高空，止損參考15180元/噸。
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