內外走勢：今日LME鉛震蕩走高，截止北京時間15:06，報2005美元/噸，日漲1.26%。滬鉛主力2003合約低開上揚，日內交投於15515-15145元/噸，尾盤收15470元/噸，較上一交易日收盤價漲1.61%；成交量38783手，日增1836手；持倉27476手，日增1773手。基差縮窄至-245元/噸；滬鉛2002-03月價差縮窄至-20元/噸。
市場焦點：（1）亞市美元指數震蕩微跌，現交投於97.569，微跌0.03%。（2）離岸人民幣兌美元漲破6.85關口，刷新2019年7月以來高位。
現貨市場：1月20日SMM現貨1#鉛報價爲15150-15300元/噸，均價較上一交易日漲100元/噸。SMM報道，進入春節前最後一周，上下遊企業放假增多，僅部分持貨商繼續報價，但物流大體停運，現貨市場成交稀少。
庫存方面：今日滬鉛倉單合計21432噸，日減1680噸；截止1月17日，LME鉛庫存報66250噸，周減225噸爲1月3日以來新低。同時，截止1月17日當周，上期所滬鉛庫存報28306噸，周減13494噸，連降兩周至去年11月8日以來新低。
主力持倉：滬鉛主力2003合約前20名多頭持倉19611手，空頭持倉20798手，淨空持倉1187手，日增1053手，多頭增倉大於空頭。
行情研判：1月20日滬鉛主力2003合約低開上揚，創下近兩個月以來新高，多頭增倉提振。期間市場數據清淡，美元指數震蕩微跌，上證指數回調暫緩。基本面上，鉛兩市庫存均呈下滑態勢，進入春節前最後一周，上下遊企業放假增多，僅部分持貨商繼續報價，但物流大體停運，現貨市場成交稀少。技術上，期價MACD紅柱擴大，且上破布林線上軌。操作上，建議可背靠15440元/噸之上逢低多，止損參考15390元/噸。
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