內外走勢：今日LME鉛震蕩微跌，截止北京時間15:22，3個月LME鉛報1892美元/噸，微跌0.08%。而滬鉛主力2002合約探底回升，日內交投於14980-14750元/噸，尾盤收14955元/噸，較上一交易日收盤價微漲0.1%；成交量85778手，日增31056手；持倉63696手，日減6698手。基差縮窄至70元/噸；滬鉛2001-02月價差微擴至85元/噸。
市場焦點：（1）亞市美元指數震蕩微漲，現交投於97.295，微漲0.06%。（2）世界金屬統計局(WBMS)最新公布的報告顯示，2019年1-10月全球鉛市供應短缺28.1萬噸，1-9月爲短缺31萬噸，顯示供應缺口有所縮窄。
現貨市場：12月18日SMM現貨1#鉛報價爲14950-15100元/噸，均價較上一交易日減175元/噸。SMM報道，現貨市場流通貨源一般，下遊逢低按需採購，持貨商維持升水出貨，散單市場交投活躍度相對好轉。
庫存方面：今日滬鉛倉單合計41108噸，日減25噸。截止12月17日，LME鉛庫存報67475噸，日增200噸，結束三連降。同時，截止12月13日當周，上期所滬鉛庫存報45926噸，周增8951噸，連增三周至17年8月11日以來新高。
主力持倉：滬鉛主力2002合約前20名多頭持倉20346手，空頭持倉24691手，淨空持倉4345，日減1812手，空頭減倉大於多頭。
行情研判：12月18日滬鉛主力2002合約V行反轉，一度觸及16年9月28日以來新低14750元/噸。期間央行對14天期逆回購操作利率下降5個基點，近期國內A股持續上揚，市場宏觀氛圍向好。不過鉛基本面上，滬鉛庫存連增三周，供應缺口縮窄，下遊消費維持淡季使得鉛價承壓。現貨市場流通貨源一般，下遊逢低按需採購，持貨商維持升水出貨，散單市場交投活躍度相對好轉。技術上，期鉛MACD紅柱縮短，威廉指標低位回升，關注布林線下軌支撐。操作上，建議可於14800-15100元/噸之間高拋低吸，止損各100元/噸。
瑞達期貨研究院：金屬小組
TEL：4008-8787-66
rdyj@rdqh.com
