內外走勢：今日LME鉛窄幅震蕩，截止北京時間15:16，3個月LME鉛報1932美元/噸，微漲0.1%。而滬鉛主力2001合約震蕩下挫，日內交投於15580-15315元/噸，尾盤收15360元/噸，較上一交易日收盤價跌1.29%；成交量52924手，日增24008手；持倉85676手，日增6446手。基差微擴至215元/噸；滬鉛2001-02月價差擴至80元/噸。
市場焦點：（1）亞市美元指數震蕩微漲，現交投於98.3，微漲0.007%。（2）中美經貿高級別磋商雙方牽頭人通話，願保持溝通。
現貨市場：11月26日SMM現貨1#鉛報價爲15500-15650元/噸，均價日跌179元/噸。SMM報道，部分電解鉛煉廠轉爲觀望惜售，持貨商挺價出貨，普遍以小升水出貨，而下遊採購情緒弱於上周，大額採購較少，散單市場成交相對好轉。
庫存方面：今日滬鉛倉單合計29236噸，日增301噸；截止11月25日，LME鉛庫存報67100噸，日減25噸。同時，截止11月22日當周，上期所滬鉛庫存報35157噸，周減3947噸，結束三連增。
主力持倉：滬鉛主力1912合約前20名多頭持倉26583手，空頭持倉31113手，淨空持倉4530，日減148手，多頭增倉大於空頭。
行情研判：11月26日滬鉛主力2001合約震蕩下挫，創下16年10月21日以來新低，空頭增倉打壓。期間市場預期美聯儲將暫停降息，加之此前美國經濟數據大多向好支撐美指續漲使有色金屬承壓。基本面上，滬鉛庫存結束三連增，但下遊採購積極性一般，散單市場成交較爲平淡。技術上，滬鉛仍於均線組下方，KDJ指標向下交叉，關注一小時布林線下軌支撐。操作上，建議滬鉛主力可背靠15400元/噸之下逢高空，止損參考15500元/噸。
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