盤面走勢：
11月25日,滬鉛主力合約2001震蕩運行,收於15560元/噸,漲40或0.26%。
資金方面：
滬鉛主力2001交易排名顯示前20名多頭持倉手數爲24539手，較上一交易日減少48手。前20名多頭持倉無明顯變化。前20名空頭持倉手數爲29217手，較上一交易日減少212手，前20名空頭持倉無明顯變化。今日資金流向偏空。
現貨信息（信息來自SMM）：
上海市場金沙15795-15805元/噸，對1912合約升水50-60元/噸報價；南方、沐淪鉛15745-15765元/噸，對1912合約平水到升水20元/噸報價。期鉛維持盤整態勢，持貨商隨行報價，而因上周部分蓄企已做一定備庫，周初採購積極性一般，散單市場成交較爲平淡。
廣東市場南華鉛15690元/噸，對SMM1#鉛均價貼水60元/噸報價；鉛價於低位止跌回升，再生原生價差保持在平水附近，下遊採購依然以原生鉛爲主。
河南地區豫光等冶煉廠以長單交易爲主；金利、萬洋15800-15850元/噸，對SMM1#鉛均價升水50-100元/噸報價（貿易商貨源）；鉛價低價震蕩，河南地區延續升水報價，原生市場成交尚好。
其他地區如：湖南水口山15750-15775元/噸，對SMM1#鉛均價平水到升水20元/噸報價（貿易商）；江西銅業15800元/噸，對SMM1#鉛均價升水50元/噸報價；廣西河池南方15620元/噸，對SMM1#鉛均價貼水130元/噸。雲南地區小廠報18500元/噸，對SMM1#鉛均價貼水250元/噸。鉛價低位震蕩，煉廠出貨情緒不高，市場成交略有好轉。
庫存變化：
截至11月25日，上期所庫存爲28935噸，較上一交易日下降126噸。
截至11月25日，LME庫存爲67100噸，較上一交易日下降25噸。
行情預判:
短期來看，美元指數堅挺，倫鉛弱勢運行，利空滬鉛。技術上看，日K線收得較長上影，KDJ指標鈍化，預計滬鉛震蕩運行，運行區間15500-15800。
廣州期貨金屬研究組
黎俊 從業資格號：F3026388
020-22139812
