宏觀：中美同意取消經貿爭端期間加徵的關稅作爲初步協議的一部分，但能否順利達成不確定性仍存。10月國內廣義乘用車零售銷量同比減少5.7%，環比繼續溫和修復。
基本面：本周國內主要地區鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲56.24%，周環比保持穩定。周內原生鉛與再生鉛價差仍維持在500元/噸以上的年內高點附近。LME現貨升水持續收窄，下遊消費季節性轉弱趨勢得到驗證。環保對供應端的影響也在日趨消散。周內廢電瓶價格進一步下挫至年內低點，規模再生鉛企業原料議價權進一步提高。再生鉛企業利潤保持穩定的預期在增強，成本支撐重心有望下移。本周鉛錠交易所庫存大幅增加7439噸，如果被動累庫預期強化，鉛價短期下行趨勢可能仍未結束。但考慮到當前消費尚未完全惡化疊加部分企業主動檢修預期升溫，可能會有空頭資金存在階段性兌現需求。
策略：鉛價短期或許將轉爲區間偏弱震蕩，等待基本面的進一步指引。預計下周滬鉛主力合約波動區間或在15800-16300元/噸附近，單邊操作建議觀望。
11月11日美爾雅期貨鉛周報
