內外走勢：今日LME鉛震蕩微漲，截止北京時間15：24，3個月LME鉛報2165美元/噸，微漲0.02%。而滬鉛主力1912合約低開續跌，日內交投於16545-16410元/噸，尾盤收16470元/噸，較上一交易日收盤價跌0.63%；成交量33652手，日減5466手；持倉59426手，日增536手。基差擴至55元/噸；滬鉛1912-01月價差擴至40元/噸。
市場焦點：（1）亞市美元指數低位窄幅波動，現交投於97.197，日跌0.02%，有效運行於均線組下方。（2）美國10月季調後非農就業人口12.8，前值13.6，預期8.9。（3）美國10月Markit制造業PMI終值51.3，前值51.5，預期51.5。
現貨市場：11月4日SMM現貨1#鉛報價爲16450-16600元/噸，均價日減25元/噸。SMM報道，因環保延續，部分地區再生鉛供應收緊，但下遊消費低迷，蓄企僅按剛需採購，散單市場成交仍無好轉跡象。
庫存方面：今日滬鉛倉單合計14678噸，日增499噸；截止11月1日，LME鉛庫存報7005噸，周增825噸，連增三周。同時，截止11月1日當周，上期所滬鉛庫存報21411噸，周增3092噸至9月12日以來新高。
主力持倉：滬鉛主力1912合約前20名多頭持倉22846手，空頭持倉20709手，淨多持倉2137，日增379手，多頭增倉大於空頭。
行情研判：11月4日滬鉛主力1912合約低開續滑，創下8月6日以來新低，期間未受美指延續弱勢及股市續漲提振，顯示空頭氛圍仍佔主導。因鉛市基本面疲弱，下遊消費轉淡，且兩市庫存均增加。現貨上，因環保延續，部分地區再生鉛供應收緊，但下遊消費低迷，蓄企僅按剛需採購，散單市場成交仍無好轉跡象。技術上，期鉛已回落至布林線下軌下方，MACD綠柱擴大，威廉指標仍於低位震蕩。操作上，建議滬鉛主力可背靠16500元/噸之下逢高空，止損參考16550元/噸。
