鉛：內外盤走勢分化，滬鉛沿平臺下沿震蕩
周一滬鉛 1912 合約開於 16750 元/噸，盤初上行，高位一度上探至 16810 元/噸，後再度遭空頭配置下行，最終報於 16700 元/噸。現貨方面，上海市場金沙鉛 16725-16735 元/噸，對 1911 合約貼水 20-10 元/噸報價；南方、沐淪鉛 16715-16725 元/噸，對 1911 合約貼水 30-20 元/噸報價，其中發白貨可貼水 50-40 元/噸。持貨商報價隨行就市，報價貼水基本與上周持平，而再生鉛仍以大貼水出貨，貿易市場成交清淡。SMM 10 月 28 日：湖南地區經銷商反映汽車蓄電池市場需求一般，業內多以消化庫存爲主，現主型號 6-QW-45Ah 批發190-200 元/只。河北地區廠家反映汽車蓄電池市場需求清淡，成品訂單不旺，爲刺激經銷商採購，近期或考慮對成品電池實施促銷，目前工廠開工率在 70%。四川地區廠家反映汽車蓄電池市場需求平平，而隨海外市場進入傳統旺季，電池出口訂單相對好轉，現工廠開工率恢復至 90%附近；國際鉛鋅研究小組（ILZSG）周一表示，2019 年全球精煉鉛需求將超出供應4.6 萬噸，明年將供應過剩 5.5 噸，該組織預期，今年精煉鉛需求將減少 0.5%至 1,181 萬噸，明年增加 0.8%至 1,190 萬噸。基本面來看，環保限產邏輯告一段落，鉛錠供應壓力逐步加大，原生鉛開工率環比持平，再生鉛生產利潤較好，開工率再度提升，原生再生價差維持高位。需求端，季節性轉淡蓄企開工環比回落，上期所庫存則終結近兩個月下跌走勢。綜上，基本面暫無重大支撐因素，中期偏空格局不改，但當前內外走勢較爲分化，行情延續震蕩，注意防範內外比修復情況。
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