內外走勢：今日LME鉛延續漲勢，截止北京時間15：32，3個月LME鉛報2233美元/噸，日漲0.43%。而滬鉛主力1912合約止跌走高，日內交投於16785-16605元/噸，尾盤收167505元/噸，較上一交易日收盤價漲0.72%；成交量56618手，日減4510手；持倉58806手，日增596手。基差縮窄至-100元/噸；滬鉛1911-12月價差微擴至30元/噸。
市場焦點：（1）亞市美元指數承壓於10日均線，現交投於97.665，微漲0.01%。（2）機構調查：美聯儲下周料降息25個基點 此後或按下暫停鍵。（3）德國11月Gfk消費者信心指數跌至三年以來最低水平。
現貨市場：10月25日SMM現貨1#鉛報價爲16600-16700元/噸，均價較上一交易日持平。SMM報道，再生鉛維持深貼水狀態，貿易商雖以貼水出貨，但仍是出貨被動，下遊僅按需採購，市場成交暫無明顯改善。
庫存方面：今日滬鉛倉單合計12701噸，日減0噸；截止10月24日，LME鉛庫存報69250噸，日減50噸。同時，截止10月18日當周，上期所滬鉛庫存報19558噸，周增3936噸，亦結束9連降。
主力持倉：滬鉛主力1912合約前20名多頭持倉22746手，空頭持倉20813手，淨多持倉1933，日增1920手，空頭增倉大於多頭。
行情研判：10月25日滬鉛主力1912合約止跌走高，受到16600支撐。期間美指企穩震蕩，而國內股市走高部分提振多頭情緒，此外LME鉛延續漲勢亦部分支撐滬鉛。不過汽車蓄電池消費轉淡，再生鉛維持深貼水狀態，貿易商雖以貼水出貨，但仍是出貨被動，下遊僅按需採購，市場成交暫無明顯改善。預計短線鉛價反彈動力有限。技術上，MACD綠柱窄幅波動，短線關注16600支撐。操作上，建議可於16600-16800元/噸之間高拋低吸，止損各100元/噸。
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