宏觀資訊：
1. 美國 9 月零售銷售意外出現 7 個月以來首次下降，可能增添美聯儲實施第三次降息的理由；由於借貸成本降低，就業市場堅挺，10 月份住宅建築商信心攀升至 2018 年 2 月以來最高水平。
2. 中美經貿談判落幕後，美國總統特朗普在白宮橢圓形辦公室會見中國副總理劉鶴，報道稱中美就第一階段貿易協議達成一致。
3. 美國聯邦儲備理事會表示，將開始每月購買約 600 億美元短期債券，以確保銀行體系擁有“充足的儲備”，但強調新計劃並不標志着貨幣政策的改變。這些購買行動將從 10 月 15 日開始，至少持續到 2020 年第二季。美聯儲還表示，將繼續每日進行回購協議操作直至明年 1 月，向隔夜拆借市場注入資金。
4. 2019 年 1-9 月份，全國房地產開發投資同比增長 10.5%，增速與 1—8 月份持平；1-9 月商品房銷售面積同比下降 0.1%。
行業資訊：
1. 據 SMM 調研，10 月 14 日—10 月 18 日 SMM 五省鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲 56.98%，上周環比下降 0.86 個百分點。
2. WBMS 數據顯示，2019 年 1-8 月全球鉛市場供應缺口爲 24.1 萬噸，2018 年全年缺口爲 23.6 萬噸。
3. 據 SMM 調研，10 月 12 日—10 月 18 日 SMM 再生鉛持證冶煉廠三省周度開工率爲 49.3%，環比上漲 2.8%。
4. 10 月 14 日—10 月 18 日 SMM 原生鉛冶煉廠周度三省開工率爲57.7%，環比同期下降 1.9%；河南原生鉛冶煉廠開工率爲 70.2%，環比同期下降 6%；雲南原生鉛冶煉廠開工率爲 43.8%，環比同期上漲 5.9%；湖南原生鉛冶煉廠開工率 45.5%，環比同期不變。
5. 交易所庫存：截止 10 月 18 日，上期所鉛庫存較上周增 3936 噸至 19558 噸；LME 鉛庫存爲 69125。
周度觀點：
在持續去庫存帶動下，倫鉛走勢強勁，突破布林通道上軌，重回近 8 個月以來的高位，自 2019 年 8 月初開始，LME 鉛庫存連續 2 個月下降。目前國內供應端呈現恢復增加，期間原生鉛冶煉廠檢修陸續結束，產量供應環比增加，再生企業在高利潤下，生產積極性較高，而消費端，進入 4 季度，鉛消費淡季逐漸到來，盡管當前社會庫存低水平，但後市料庫存上行拐點即將到來，加大鉛價下行壓力。
10月21日南華期貨鉛周報
