宏觀：國內8月中國制造業採購經理指數爲49.5%，環比小幅回落0.2%。政策上仍有待加大逆周期調節力度。
基本面：本周國內主要地區鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲53.35%，周環比僅小幅上漲0.29%。基於當前的汽車產銷數據和蓄電池價格來看，今年的旺季終端消費表現較爲溫和，其中不排除部分蓄企由於國慶期間的環保預期而出現的需求透支。考慮到電動車新規落地，鋰電池的梯次利用以及國內經濟下滑壓力不改，我們目前很難尋求到未來終端消費提振的潛在積極因素。從供應端角度看再生鉛利潤的持續改善勢必將激發產能彈性釋放空間，精煉鉛仍然缺乏結構性的短缺預期，這也將制約鉛價的反彈高度。我們認爲下周需求能否延續當前的旺季特徵是鉛價高位運行的重要支撐，一旦下遊補庫情緒出現實質性的邊際轉弱，鉛價高位回落壓力將進一步凸顯。
策略：下周鉛價或存在一定拋壓風險，操作上謹慎追高。預計滬鉛主力合約波動區間在16800-17400元/噸附近。
9月2日美爾雅期貨鉛周報
