貿易摩擦升級，滬鉛低開低走
盤面走勢：
8月26日，貿易摩擦升級，滬鉛主力合約1910低開低走，收於16935元/噸,跌205或1.20%。
資金方面：
滬鉛主力1910交易排名顯示前20名多頭持倉手數爲21655手，較上一交易日增加823手。其中首創期貨增持647手，前20名空頭持倉手數爲21914手，較上一交易日增加112手，前20名空頭持倉無明顯變化。今日資金流向偏空。
現貨信息（來自SMM）：
上海市場金沙鉛16985-17035元/噸，對1909合約升水50-100元/噸報價；沐淪16905-16915元/噸，對1909合約貼水30-20元/噸報價；江浙地區豫光、濟金、萬洋鉛16895-16935元/噸，對1909合約貼水40元/噸到平水報價。受中美貿易的緊張形勢拖累，期鉛受挫下跌，持貨商報價較上周基本維穩，而下遊剛需有限，且畏跌觀望，詢價者明顯減少，散單市場成交寥寥。
廣東市場南華鉛16900元/噸，對SMM1#鉛均價升水50元/噸報價；南儲南方16885元/噸，對1909合約貼水50元/噸報價；鉛價受挫轉跌，持貨商隨行報價，但下遊接貨意願下降，市場成交清淡。
河南地區豫光、萬洋等冶煉廠以長單交易爲主；金利16880-16900元/噸，對SMM1#鉛均價升水30-50元/噸報價。受宏觀因素拖累，下遊備庫情緒下降，僅保持部分剛需採購，市場成交活躍度較上周下降。
其他地區如：湖南水口山16870元/噸，對SMM1#鉛均價升水20元/噸報價（貿易商貨源）；江西銅業16900元/噸，對SMM1#鉛均價升水50元/噸報價；雲南地區小廠報16550元/噸，對SMM1#鉛均價貼水300元/噸；煉廠貨源有限，低價惜售，部分地區轉而上調升水，下遊則觀望慎採，市場成交較淡。
庫存變化：
截至8月26日，上期所庫存爲27092噸，較上一交易日下降277噸。
截至8月23日，LME庫存爲78800噸，較上一交易日下降600噸。（外盤因銀行假期今日閉市。）宏觀消息：
據央視新聞8月23日美股盤前報道，針對美方對自華進口的約3000億美元商品加徵10%關稅措施，中方被迫採取反制措施：第一，中國決定對原產於美國的約750億美元商品加徵關稅；第二、中國決定對原產於美國的汽車及零部件恢復加徵關稅。而不久，美國總統特朗普也表示，從10月1日開始，來自中國的2500億美元商品和產品，目前關稅爲25%，將徵收30%的關稅。此外，從9月1日起以10%的稅率徵收的來自中國的的剩餘3000億美元商品和產品現在將徵收15%。貿易摩擦氛圍愈演愈烈，將打壓市場氛圍。
行情預判:
綜合來看，再生鉛企業受環保檢查影響難以順利生產，下遊需求有好轉跡象，但宏觀氛圍偏空，令鉛價承壓。技術上看，KDJ指標出現死叉，MACD指標紅柱縮短，預計滬鉛夜間震蕩運行，運行區間16800-17200，關注倫鉛走勢對滬鉛的影響。
廣州期貨金屬研究組
黎俊 從業資格號：F3026388
020-22139812
