宏觀：美聯儲主席最新講話依然未透露出較爲明確的降息信號。中美貿易摩擦再度加劇擾動市場風險情緒，全球經濟下行壓力或將增大。
基本面：本周國內主要地區鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲53.06%，周環比持平。基於企業訂單和生產數據，目前汽車蓄電池需求並無改善跡象，電動蓄電池市場消費或有邊際改善，但整體表現相較於往年同期仍相對溫和。資金推動的旺季消費預期仍在驅動着鉛價高位運行，鉛錠需求短期看對鉛價支撐延續。本周原生鉛和再生鉛價差收窄，部分原生鉛9月或存的檢修預期都在助推市場的採購情緒。但當前原生鉛周度開工率仍在上升，再生鉛企利潤處在今年以來的最好水平，整體產能彈性釋放空間如果缺乏環保有效制約，即便市場樂觀的消費情緒持續發酵，未來供需也很難存在結構性的短缺預期。這或將制約鉛價的反彈高度。
策略：操作上建議觀望，中期來看鉛價高位回調壓力仍然較大。預計下周滬鉛主力合約波動區間或在16600-17300元/噸附近。
8月26日美爾雅期貨鉛周報
