宏觀來看,周內美聯儲降息預期繼續升溫,短期提振鉛價,長期來看全球經濟增長放緩,仍施壓鉛價。基本面,目前鉛市低迷背景下冶煉企業開工意願不足,供應偏弱產量仍難以出現較大改觀,夏季下遊消費旺季雖客觀存在,但下遊成品庫存普遍偏高,且今年在新國標影響下旺季消費同比或將下滑,因此消費端亦難以出現大幅支撐。總體來看,上周 SHFE 庫存繼續走高,體現需求不加爲當前鉛市主旋律,盤面來看,上周滬鉛走勢妖嬈,期價破位箱體下沿後上演絕地反彈,顯然行情短期驅動力已經從基本面矛盾讓位於資金面博弈,總體看滬鉛暫無明顯趨勢性動能,本周重點關注外盤倫鉛擠倉行情對內支撐。