宏觀：美聯儲議息會議預示海外寬鬆周期將重啓，國內貨幣政策調整壓力減輕。美元指數大幅下挫，金屬走勢分化。
基本面：本周國內主要地區鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲48%，重返下行通道，周環比下降1%。國內汽車5月產量同比下滑至21.5%，低於4月的-15.8%。生產端去庫加速更加凸顯。目前來看，蓄企以銷定產，主動去庫的趨勢沒有改變。國內需求短期仍有邊際惡化的可能。周內原生鉛與再生鉛平均價差維持在125元/噸附近。雖然再生鉛持證冶煉廠開工率周內環比下降6.5%，但由於原生鉛企的陸續復產，國內精煉鉛累庫壓力不減。考慮到當前原料廢電瓶價格保持了一定的韌性，不利於再生鉛企的利潤修復。LME鉛注銷倉單周內大幅驟升值得警惕，外強內弱格局將會延續。
策略：在供給出現實質性大幅收縮之前，預計市場資金仍將會不斷測試再生鉛成本支撐力度，鉛價有慣性下探的可能，主力合約波動區間或在15700-16300元/噸附近。建議企業逢低按需備貨。
6月24日美爾雅期貨鉛周報
