上周滬鉛主力再度受阻 16350 元/噸一線,因 BACK 結構向下修復,倫鉛上行動能減緩對內盤支撐減弱,另外周尾內盤再生鉛價格鬆動,兩方面因素疊加,使得滬鉛價格震蕩回落。目前基本面來看原生鉛煉廠檢修、中小煉廠再生鉛成本支撐仍存,消費方面,開工不足,年中蓄企衝量證僞,且新國標背景下消費旺季預期較爲悲觀,下遊被動累庫至 32 天左右水平,鉛錠社庫增至 3.52 萬噸。因當下供需雙弱格局已得到市場普遍預期,在基本面無重大改善下價格較難擺脫 15790-16350 元/噸波動區間,另外周五受核心零售銷售數據及工業產出數據利好支撐,美元企穩通道下沿,若周內繼續走強對鉛價將構成壓制。綜合預計本周鉛價震蕩偏弱爲主。