結論:宏觀層面,美國經濟一枝獨秀,歐日表現疲弱,中國更需關注政策;貿易方面再出波瀾,打壓市場情緒。基本面上,近期上期所庫存下降,社會庫存持續低位,5 月煉廠檢修存在較強的預期,但是實際下遊需求卻並無非常明顯的提振。操作上建議以高拋低吸的震蕩思路爲主;庫存低位以及未來需求季節性好轉,或有買近拋遠機會。