宏觀：中美貿易爭端引起的宏觀避險情緒升溫，美元指數上揚。有色金屬整體承壓。
基本面：本周國內主要地區鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲51.91%，周環比小幅上升0.65%。
主因部分大型蓄企考慮半年度產銷量而有所提高。終端實際消費並無改善跡象。本周貴州等地再生鉛企受環保自查影響供應減量。周內上期所庫存大幅去化4507噸。原料廢電瓶價格的抗跌性以及原生鉛與再生鉛價差出現倒掛給與鉛價一定修復動力。目前環保對供給端影響有限，暫沒有看到進一步發酵趨勢。考慮到再生鉛企利潤有所改善疊加原生鉛供應穩定。在下遊需求沒有明顯走強的情況下，本輪修復反彈力度可能較爲有限。短期調整後鉛價進一步向下探底目前看仍有可能。
策略：預計下周鉛價將隨宏觀波動而轉爲小幅震蕩，關注環保最新事態發展。滬鉛主力合約波動區間或在15900-16400元/噸附近。建議企業逢低按需備貨。
5月27日美爾雅期貨鉛周報
