上周宏觀氛圍緩和,滬鉛由底部 V 型反轉,我們認爲支撐更多來自於市場整體情緒的回暖而非基本面改善。當前供應端原生鉛煉廠檢修,再生鉛冶煉虧損支撐因素雖在,但下遊蓄企仍多處於消化庫存狀態,消費不佳使得精鉛庫存持續居高不下,原生再生價差收窄程度亦不明顯。綜上,供需兩弱的情況仍在延續,綜合考慮到三季度消費轉暖預期,中期對待鉛價還需謹慎看空,預計本周鉛價以區間震蕩格局爲主,波動區間 16580-16500元/噸 。