鉛周報摘要:
現貨市場：上周鉛價觸低反升，蓄企由周初恐慌慎採轉爲逢低備庫爲主，市場交投氣氛環比向好。原生鉛方面，煉廠周初以去庫存爲主，出貨積極，後因廣西河池南方及內蒙赤峯山金銀鉛開始檢修，煉廠貼水逐步收窄。再生鉛方面，因鉛價周初下挫，再生鉛煉廠虧損擴大，同時受地域性環保影響，截止周五，再生精鉛主流報價至SMM1#鉛均價貼水50元/噸到平水出廠，少數地區一度出現倒掛現象。
庫存情況：上周逢交割日,上期所鉛倉單出現了2,175噸的上漲至18,381噸，本月起部分原生鉛煉廠將會進行設備檢修，市場對此存在一定預期。但目前上期所鉛庫存處於相對較高的水平，加之雖然上周蓄電池企業採購有所復蘇，但目前市場宏觀環境仍然存在較大不確定性，因此在這樣的條件下市場出現逼倉的可能性較小。
進口盈虧情況：截止2019年5月17日，人民幣中間價格報6.8859，較前一周再度大幅下跌947個基點，而在上周後半周鉛價格出現較爲犀利的反攻，目前現貨進口盈利窗口小幅開啓，不過目前在需求展望雖有復蘇但仍然相對較差，加之目前中美貿易爭端因素始終影響着國內金屬品種，進口窗口即便打開也暫時不具備持續性。
再生鉛情況概述：上周後半周再生精鉛對原生鉛價差達到平水，由於上周下半周隨着下遊蓄電池企業採購積極性有所回升，故此此前具有一定價格優勢的再生精鉛在這種情況下更受一定青睞，因此使得目前再生精鉛與原生鉛價格差異暫時消失。
蓄企情況概述：據SMM調研，上周（5月13日—5月17日）SMM五省鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲51.27%，較前周上升1.85%。據SMM調研了解，鉛蓄電池市場終端消費持續低迷，多數蓄企維持以銷定產，而上周開工率上升，主因：五一節後蓄企工作日恢復正常，電池產量增加。
操作建議：
中性，上周鉛價觸低反彈，並且下遊蓄企畏跌拒採的情況有所緩解，故此現貨成交有所恢復。不過市場總體情緒對於未來需求仍然不算十分樂觀，加之當下鉛品種庫存仍處於相對高位，故此當下操作建議先以高拋低吸的震蕩思路爲主，而持貨商則可繼續採取賣出看漲期權收取權利金的方式進行操作。
後市關注重點：
下遊蓄企需求 宏觀利空因素繼續發酵
5月20日華泰期貨鉛周報
