今日，國務院總理考察三大銀行普惠金融部並在銀保監會主持召開座談會，表示進一步採取減稅降費措施，運用好全面降準、定向降準工具，釋放積極信號提振市場信心，有色金屬基本翻紅，但滬鉛主力仍領跌有色金屬，並處於下行通道中。
縱觀本周滬鉛主力走勢，節後首個交易日，多頭一度拉擡鉛價至18130元/噸，然而外盤走勢孱弱，給予空頭入場信心，多空雙方相互拉鋸，滬鉛終收十字星，奠定走勢反轉基調，隨後空頭加速入場，導致滬鉛緊跟外盤下行走勢。今日滬鉛主力1902合約探底回升，觸及2018年11月28日以來新低17520元/噸，尾盤報收17735元/噸。
滬鉛弱勢原因何在？
基本面兩大支撐失效——低庫存&再生鉛低利潤滬鉛此波走弱，除受外盤孱弱走勢帶動外，基本面兩大支撐失效，亦給予空頭入場信心。據SMM最新數據顯示，截止本周五滬粵兩地鉛錠社會庫存小增900噸至1.93萬噸，基本擺脫低位，低庫存的支撐邏輯失效；因再生鉛冶煉利潤微薄，以及終端消費許久未見起色，節後再生鉛煉廠開工率不高，原料採購（廢電瓶）量減少，僅按需補庫，市場廢電瓶供應量略顯寬鬆，故廢電瓶抗跌性不再，再生鉛低利潤對鉛價的支撐亦失效。
展望1月，鉛價又將如何演繹？
進入1月，“節前效應”會逐步體現，資本市場交投轉向清淡，預計市場投機熱度將降溫，基本面交易邏輯或會貫穿1-2月。
春節前夕，鉛蓄電池企業均有節前補庫的計劃，考慮到物流停運等相關因素的存在，預計鉛蓄電池企業補庫時間在15日之前，且市場近日起已存在開始補庫的行爲，1月中旬前，下遊鉛蓄電池企業補庫預期存在，消費預期向好，但中旬後隨着鉛蓄電池廠開始放假，下遊消費將走向平淡。
按照慣例，鉛錠社會庫存在春節前基本呈壘庫的過程，1月，雖然供需雙降，但原生、再生（大型）煉廠多爲下調生產計劃，預計廢電瓶採購將繼續降低，廢電瓶供應寬鬆或延續至年後，且多數鉛蓄電池企業停產休息，故預計1月仍是供大於求，庫存重返低位的可能性較低。
綜上，供需兩弱情況下，鉛價或將偏弱運行，鉛現貨價看18000元/噸支撐。
