2019年10月中色鉛鋅產業月度景氣指數報告
中國有色金屬工業協會
2019年10月，中色鉛鋅產業月度景氣指數爲47.2，較上月上升2.2個點；先行合成指數爲75.8，較上月下降0.6個點；一致合成指數爲119.5，較上月上升5.8個點（近13個月鉛鋅產業月度景氣指數如表1所示）。中色鉛鋅產業月度景氣指數監測結果顯示，鉛鋅產業景氣指數位於“正常”區間運行。
1、景氣指數位於“正常”區間
中色鉛鋅產業月度景氣指數顯示，2019年10月景氣指數爲47.2，較上月上升2.2個點，位於“正常”區間運行，鉛鋅產業整體生產運行平穩。中色鉛鋅產業月度景氣指數趨勢如圖1所示。
從中色鉛鋅產業月度景氣信號燈可見（見圖2），2019年10月在構成中色鉛鋅產業月度景氣指數的9個指標中，鉛鋅價格指數、M2、鉛鋅礦進口量、固定資產投資、生產指數、主營業務收入及利潤總額等7個指標位於“正常”區間；鉛酸蓄電池、鍍 鋅板2個指標位於 “偏冷”區間。
2、先行合成指數下降
2019年10月，中色鉛鋅產業先行合成指數爲75.8，較上月下降0.6個點（見圖3）。
在構成中色鉛鋅產業先行合成指數的6個指標中4漲2降（季調後數據）。其中同比增長的4個指標是M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板和固定資產投資，同比分別增長8.2%、25.0%、4.2%和66.8%。同比下降的2個指標是LME鉛鋅價格指數和鉛鋅礦進口量指數，同比分別下降11.9%和2.2%。
3、行業運行情況與趨勢
9月，中國鉛、鋅精礦產量環比增長，累計產量同比雖依然下降，但受環保政策趨穩、新建礦山產能逐步釋放等影響，降幅有所收窄。全球範圍內鉛、鋅精礦產量同比均有不同程度增長，鉛、鋅精礦供應整體呈現寬鬆格局，鉛、鋅精礦加工費有所上漲，鋅精礦加工費處於近年高位。9月進口鉛精礦實物量16.8萬噸，環比雖下降7.7%，但8月鉛精礦進口量爲2016年以來最高值，且2019年鉛精礦累計進口量同比增長40.9%。9月進口鋅精礦實物量29.5萬噸，環比增長18.1%，同比增長32.1%。
9月，精鉛、精鋅產量受加工費上漲、盈利能力增強影響，同比、環比均有不同程度增長。再生鉛、再生鋅產量同比、環比也呈增長態勢，但再生鉛累計產量同比增幅弱於原生鉛，再生鋅累計產量同比增幅快於原生鋅。進口方面，9月進口精煉鉛不足0.5萬噸，同比下降68.0%，累計進口精煉鉛8.5萬噸，同比增長59.8%；9月進口精煉鋅3.1萬噸，同比下降54%，累計進口精煉鋅47.3萬噸，同比增長10.8%。
消費端，初級消費鉛酸蓄電池產量、鍍層板產量同比均有所增長。其中鉛酸蓄電池出口量同比下降，對鉛消費構成壓力；鍍鋅板受出口退稅提高影響，出口量同比有所增長，消納部分增量。終端消費汽車累計產量同比降幅雖有所收窄，但產量同比下降仍不利於鉛鋅消費。白色家電產量表現有所分化，空調產量同比增幅回落，洗衣機、冰箱產量同比增幅略有擴大。
綜合看，本月景氣指數回升，主要受冶煉綜合回收項目投資增長及冶煉環節實現利潤大幅增加帶動。鉛鋅產業在供給增長的背景下，整體消費動力不足，產業運行壓力依然存在，但仍能保持平穩運行，預計未來一段時間景氣指數繼續位於“正常”區間運行。
附注：
1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用於判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。
2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。
3、鉛鋅產業滯後合成指標（簡稱：滯後指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事後驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本餘額、應收賬款總額、產成品餘額。
4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分爲5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據後，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。
執筆：馬駿
