2020年第50周鉛周報

周內鉛初端消費保持平穩，電動蓄電池企業生產未進一步調整，考慮到年底蓄企衝量需求，目前整體消費支撐尚在，暫無惡化預期。我們認爲當前鉛價仍然無法完全擺脫其它金屬的帶動及影響，由於鉛自身基本面維持弱勢對價格修復形成明顯拖累。周內現貨維持貼水成交，精廢價差穩中趨擴至350元/噸。安徽、天津等地新建再生鉛產能陸續投放，社庫出現七連增，且累庫幅度在擴大，周內環比增加0.95萬噸至5萬噸。再生鉛利潤周內進一步修復，現階段供給端預計仍處於放量時期，國內鉛庫存或將進一步累庫。鉛價缺乏持續上行的客觀基礎，中長期價格重心或將進一步下沉，但考慮到短期資金和其它金屬影響，我們認爲鉛價下周可能難以深跌，價格或仍存一定支撐。預計下周滬鉛主力合約波動區間在14500-15300元/噸。