上周現貨端仍維持升水格局,中上遊持貨商惜售情緒仍在,這也使得在基本面偏空的背景下,鉛價降幅較爲緩慢,而下遊來看,蓄電池多降價促銷,淡季格局較爲明顯,加之 4.15 日新國標的落地實施,進一步打壓消費增長預期,不利鉛價上行。目前支撐因素主要表現在再生鉛冶煉利潤當前較爲微薄,原在價差表現收窄,若鉛價繼續下跌再生鉛企業生產意願將受到抑制,另外倫鉛在觸及 2000 關口後其現貨貼水表現快速收窄,因此在倫鉛庫存歷史低位背景下,若倫鉛大幅反彈仍可對內盤構成支撐。總體來看基本面矛盾弱化,庫存累積鉛價震蕩偏弱符合預期,重點關注再生鉛開工及庫存變化,預計本周鉛價波動區間或爲 16550-17000 元/噸