從供需平衡看,9 月鉛市場整體供需呈雙增趨勢,其中原生鉛因煉廠檢修影響產量環比下降,尤其是交割品牌的產量,爲市場創造了看多的條件。近期再生鉛供應增量逐步釋放,再生鉛對原生鉛的貼水明顯擴大,再生精鉛對 SMM1#電解鉛均價貼水 300-150 元/噸出廠,再生精鉛供應端壓力增大,拖慢鉛價上漲進展。當前市場極爲關注的閱兵限產是鉛價能否繼續上漲的關鍵性因素,根據 SMM 調研,目前僅河南地區部分冶煉企業接到限排通知,但由於京津冀周邊地區空氣質量尚可,當地冶煉企業尚未有實質性的減產影響,後續需密切關注。