宏觀面看,盡管歐美經濟增速回落,但通脹維持高水平下,美聯儲及歐央行9月激進加息預期增強,宏觀壓力加大下,內外鉛價承壓。供應端看,8月底,多地高溫退去,限電影響基本解除,原生鉛及再生鉛檢修企業復產。當前國內原料鉛礦供應邊際改善,利於原生鉛煉廠提高生產,而再生鉛原料廢舊電瓶價格居高不下,疊加鉛價絕對價偏低,企業虧損有所擴大,部分企業計劃減產。總的看,8月供應不及預期,9月產量有望穩中有增。需求端看,受益於電動自行車換購潮及汽車購置稅政策刺激,鉛蓄電池配套需求增加,且高溫也帶動電池更換需求,同時,電池出口表現亮眼,也帶來一定增量。9月延續消費旺季,鉛蓄電池企業開工有望保持高位。整體來看,海外流動性收緊預期下,內外鉛價上方存壓力。國內供需雙增,且供給彈性更高,基本面延續過剩。不過,再生鉛成本支撐較爲牢固,限制鉛價下方空間。預計9月滬鉛震蕩重心下移,主要運行區間在14800-15300元/噸,