現貨市場,升貼水較生交易日有所轉弱,下遊買盤支撐力量不足。上周LME庫存減少0.32萬噸,SHFE減少0.84萬噸,保稅區增加1.5萬噸,全球四地庫存合計107.65萬噸,較上周增加0.18萬噸,較去年同期減少27.82萬噸,低庫存爲滬銅提供一定的支撐。目前下遊的調研情況,銅杆方面廣東線纜需求有起色,南方電網開始大量下單,銅杆加工費上漲,需求略有復蘇。消息面上,據SMM調研數據顯示,3月銅板帶箔企業開工率爲74.51%,環比增長27.61個百分點,同比減少6.70個百分點。宏觀方面,本周中國進出口數據及信貸數據超預期,社融增速已經企穩,預示未來經濟有望企穩改善。隨後公布的GDP、投資、消費等數據好於預期,目前銅價的波動都是由於宏觀擾動,宏觀環境轉暖,經濟回暖預期較強,市場信心有所修復,銅價上漲,觸及5w後出現回落,上周五政府會議重提去槓杆,持續關注。目前國內社融等數據出現拐點,關注宏觀向需求端傳導的情況,疊加4-5月處於消費旺季無法證僞疊加供給偏緊預期。短期滬銅偏多走勢,建議多單繼續持有,50000下方不看空,損位48800。