金瑞期貨-鉛業行情

2020年07月13日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：宏觀偏強與弱基本面博弈。我們的觀點：上周股市與商品共同走強，基本金屬共振下鉛價連續反彈。從國內來看，六月以來市場供過於求明顯，國內較快累庫，產業現實與宏觀預期好轉有所背離，但鉛價無懼調整。隨後鉛市場面臨三季度季節性旺季預期，近期下遊鉛酸電池有漲價預期，市場基於宏觀預期走強給鉛市場重新定價，鉛價底部擡升，產業資金擾動下，旺季預期導致鉛市場結構上的

2020-07-13 09:01:44 鉛早報鉛價分析金瑞期貨

2020年07月10日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：宏觀偏強與弱基本面博弈。我們的觀點：寬貨幣環境令股市表現強於商品，隔夜基本金屬走勢分化，鉛價延續反彈。國內鉛市場基本面趨弱。自6月以來社會庫存增長2.5萬噸，需求邊際好轉可行性小，由於期貨強現貨弱，7月煉廠交倉意願大幅上升，市場將延續累庫。宏觀預期驅動下使得鉛市場基本面對價格影響相對弱化，這也導致累庫提速下鉛價僅小幅調整。考慮到基本面仍將回歸，

2020-07-10 09:04:24 鉛早報鉛價分析金瑞期貨

2020年07月09日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：宏觀偏強與弱基本面博弈。我們的觀點：寬貨幣環境令股市表現強於商品，隔夜基本金屬走勢分化，鋅價受海外礦端擾動強勁反彈，帶動倫鉛衝高。國內鉛價近期受累於基本面承壓。自6月以來社會庫存增長2.5萬噸，需求邊際好轉可行性小，由於期貨強現貨弱，7月煉廠交倉意願大幅上升，市場將延續累庫。預期驅動下使得鉛市場基本面對價格影響相對弱化，這也導致累庫提速下鉛價僅

2020-07-09 09:04:27 鉛早報鉛價分析金瑞期貨

2020年07月08日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：宏觀偏強與弱基本面博弈。我們的觀點：寬貨幣環境令股市表現強於商品，隔夜基本金屬漲跌互現，倫鉛衝高回落。國內鉛價近期受累於基本面承壓。自6月以來社會庫存增長2.5萬噸，需求邊際好轉可行性小，由於期貨強現貨弱，7月煉廠交倉意願大幅上升，市場將延續累庫。預期驅動下使得鉛市場基本面對價格影響相對弱化，這也導致累庫提速下鉛價僅小幅調整。考慮到基本面仍將回

2020-07-08 09:01:17 鉛早報鉛價分析金瑞期貨

2020年07月07日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：宏觀偏強與弱基本面博弈。我們的觀點：寬貨幣環境令股市表現強於商品，隔夜基本金屬全線上漲，但品種走勢分化。國內鉛價近期受累於基本面承壓。自6月以來社會庫存增長2.5萬噸，需求邊際好轉可行性小，由於期貨強現貨弱，7月煉廠交倉意願大幅上升，市場將延續累庫。預期驅動下使得鉛市場基本面對價格影響相對弱化，這也導致累庫提速下鉛價僅小幅調整。考慮到基本面仍將

2020-07-07 08:54:35 鉛早報鉛價分析金瑞期貨

2020年07月06日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：宏觀偏強與弱基本面博弈。我們的觀點：寬貨幣環境令股市表現強於商品，上周國內鉛價近期受累於基本面承壓。自6月以來社會庫存增長2.5萬噸，需求邊際好轉可行性小，由於期貨強現貨弱，7月煉廠交倉意願大幅上升，市場將延續累庫。預期驅動下使得鉛市場基本面對價格影響相對弱化，這也導致累庫提速下鉛價僅小幅調整。考慮到基本面仍將回歸，我們預期鉛價弱勢調整，而幅度

2020-07-06 08:54:38 鉛早報鉛價分析金瑞期貨

2020年07月03日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：宏觀偏強與弱基本面博弈。我們的觀點：本周宏觀氛圍整體偏好，A股市場強勢對商品市場提振有限，鉛價回歸基本面有所回落。國內期貨強現貨弱，期現價差進一步拉大。6月國內市場供過於求矛盾相對突出，社會累庫1.8萬噸，對於7月，消費市場仍處淡季，需求邊際好轉可行性小，這也意味着國外短期有修復空間而國內相對偏弱。宏觀預期仍對鉛價有帶動，基本面消費短期無法被證

2020-07-03 09:01:20 鉛早報鉛價分析金瑞期貨

2020年07月02日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：宏觀偏強與弱基本面博弈。我們的觀點：本周宏觀氛圍整體偏好，鉛價仍表現偏強，國內期貨強現貨弱，期現價差進一步拉大。6月國內市場供過於求矛盾相對突出，社會累庫1.8萬噸，對於7月，消費市場仍處淡季，需求邊際好轉可行性小，這也意味着國外短期有修復空間而國內相對偏弱。宏觀預期仍對鉛價有帶動，基本面消費短期無法被證僞，市場情緒偏樂觀，價格偏強同時累庫確實

2020-07-02 09:10:06 鉛早報鉛價分析金瑞期貨

2020年07月01日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響短期矛盾：宏觀偏強與弱基本面博弈我們的觀點：鉛市場強弱有所分化，國外尤其歐洲地區疫情相對好轉後出庫加速，倫鉛現貨貼水收窄。6月國內市場供過於求矛盾相對突出，社會累庫1.8萬噸，對於7月，消費市場仍處淡季，需求邊際好轉可行性小，這也意味着國外短期有修復空間而國內相對偏弱。目前宏觀偏強，金屬龍頭品種價格上漲對鉛價有帶動，基本面消費短期無法被證僞，市場情緒偏樂觀

2020-07-01 08:54:56 鉛早報鉛價分析金瑞期貨

2020年06月30日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響短期矛盾：宏觀偏強與弱基本面博弈我們的觀點：鉛市場強弱有所分化，國外尤其歐洲地區疫情相對好轉後出庫加速，倫鉛現貨貼水收窄。6月國內市場供過於求矛盾相對突出，社會累庫1.8萬噸，對於7月，消費市場仍處淡季，需求邊際好轉可行性小，這也意味着國外短期有修復空間而國內相對偏弱。目前宏觀偏強，金屬龍頭品種價格上漲對鉛價有帶動，基本面消費短期無法被證僞，市場情緒偏樂觀

2020-06-30 08:54:58 鉛早報鉛價分析金瑞期貨

2020年06月29日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響短期矛盾：宏觀偏強與弱基本面博弈我們的觀點：鉛市場強弱有所分化，國外尤其歐洲地區疫情相對好轉後出庫加速，倫鉛現貨貼水收窄。6月國內市場供過於求矛盾相對突出，社會累庫1.8萬噸，對於7月，消費市場仍處淡季，需求邊際好轉可行性小，市場仍將延續累庫，這也意味着國外短期有修復空間而國內價格承壓，內外比價重心或下移。預期驅動下，基本面趨弱，但短期宏觀擾動令基本面對價

2020-06-29 09:02:11 鉛早報鉛價分析金瑞期貨

2020年06月24日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：資金面擾動與基本面博弈。我們的觀點：隔夜鉛鋅價格調整，倫鉛高位承壓小幅回落。前期宏觀面尤其是流動性寬鬆預期的提振導致鉛價偏強，目前來看，宏觀面驅動下的鉛價與基本面背離。鉛基本面正趨於走弱，6月國內煉廠交倉量激增，隨着消費邊際走弱及進口鉛衝擊，社會庫存持續回升，6月累庫幅度達1.7萬噸，鉛價回升後再生鉛利潤隨之改善，後續庫存且有望進一步增長。短期

2020-06-24 09:14:16 鉛早報鉛價分析金瑞期貨

2020年06月23日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：資金面擾動與基本面博弈。我們的觀點：當前鉛價走強更多來自宏觀面的驅動，尤其是流動性寬鬆預期的提振。而鉛基本面正趨於走弱，6月國內煉廠交倉量激增，隨着消費邊際走弱及進口鉛衝擊，社會庫存持續回升，6月累庫幅度達1.7萬噸，鉛價回升後再生鉛利潤隨之改善，後續庫存且有望進一步增長。短期而言，一方面是經濟走弱與政策刺激下流動性寬鬆預期博弈；另一方面是當前

2020-06-23 09:09:34 鉛早報鉛價分析金瑞期貨

2020年06月22日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：資金面擾動與基本面博弈。我們的觀點：當前鉛價走強更多來自宏觀面的驅動，尤其是流動性寬鬆預期的提振。而鉛基本面正趨於走弱，6月國內煉廠交倉量激增，隨着消費邊際走弱及進口鉛衝擊，社會庫存持續回升，6月累庫幅度達1.7萬噸，鉛價回升後再生鉛利潤隨之改善，後續庫存且有望進一步增長。短期而言，一方面是經濟走弱與政策刺激下流動性寬鬆預期博弈；另一方面是當前

2020-06-22 08:54:21 鉛早報鉛價分析金瑞期貨

2020年06月19日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：資金面擾動與基本面博弈。我們的觀點：鉛價短期表現震蕩偏強，一方面來自市場風險情緒回升，另一方面來自再生鉛成本支撐，原料廢電瓶價格堅挺導致再生鉛利潤走低，限制短期再生產量釋放。對於後期價格走勢，我們認爲鉛價反彈空間相對有限，主要基於鉛基本面趨於走弱因素。前期鉛價上漲驅動來自供應減量導致的階段性供需錯位，但隨着進口鉛流入的補充及後續供應層面相對穩定

2020-06-19 09:04:30 鉛早報鉛價分析金瑞期貨

2020年06月18日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：資金面擾動與基本面博弈。我們的觀點：鉛價短期表現震蕩偏強，一方面來自市場風險情緒回升，另一方面來自再生鉛成本支撐，原料廢電瓶價格堅挺導致再生鉛利潤走低，限制短期再生產量釋放。對於後期價格走勢，我們認爲鉛價反彈空間相對有限，主要基於鉛基本面趨於走弱因素。前期鉛價上漲驅動來自供應減量導致的階段性供需錯位，但隨着進口鉛流入的補充及後續供應層面相對穩定

2020-06-18 09:01:25 鉛早報鉛價分析金瑞期貨

2020年06月17日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：資金面擾動與基本面博弈。我們的觀點：疫情二次爆發風險上升，與此同時新冠疫苗有了新的重大進展，令市場風險情緒有所回升，鉛價表現震蕩。6月滬鉛交倉量達到9800噸，與上周國內庫存快速增長1萬噸基本相符，交倉後倉單釋放或衝擊市場，鉛價短期面臨調整壓力。由於前期供應減量導致階段性的供需錯位矛盾緩解，後續供應層面相對穩定，受終端電池庫存走高制約，消費增長

2020-06-17 08:54:37 鉛早報鉛價分析金瑞期貨

2020年06月16日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：資金面擾動與基本面博弈。我們的觀點：疫情二次爆發風險上升，市場風險情緒快速回落，鉛價表現震蕩。昨日06合約交倉量達到9800噸，與上周國內庫存快速增長1萬噸基本相符，交倉後倉單釋放或衝擊市場，鉛價短期面臨調整壓力。由於前期供應減量導致階段性的供需錯位矛盾緩解，後續供應層面相對穩定，受終端電池庫存走高制約，消費增長動能不足。6月供過於求的矛盾較之

2020-06-16 08:54:40 鉛早報鉛價分析金瑞期貨

2020年06月15日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：資金面擾動與基本面博弈。我們的觀點：上周美聯儲決議偏鴿派引發對經濟憂慮，疫情再度反復，市場風險情緒快速回落，鉛價衝高回落。受進口鉛流入衝擊及國內消費節奏放緩因素，國內上周庫存快速增長1萬噸，鉛價短期面臨調整壓力。前期供應減量導致階段性的供需錯位矛盾緩解，後續供應層面相對穩定，受終端電池庫存走高制約，消費增長動能不足。6月供過於求的矛盾較之5月相

2020-06-15 09:24:45 鉛早報鉛價分析金瑞期貨

2020年06月12日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：資金面擾動與基本面博弈。我們的觀點：隔夜美股原油暴跌，基本金屬下跌，市場避險情緒升溫。受進口鉛流入衝擊，國內鉛社會庫存已連續兩周增長，6月現貨貼水擴大令煉廠交倉意願上升，社會庫存預期增加。對於6月，國內原生鉛集中檢修趨於結束，再生鉛因新增產能釋放，供應環比改善。受終端電池庫存走高制約，消費增長動能不足，大型電池廠計劃下調產量預期。我們預期6月供

2020-06-12 09:04:53 鉛早報鉛價分析金瑞期貨

品名	均價	漲跌	日期
長江有色鉛價			1-1
上海現貨鉛價			1-1
南儲華南鉛價			1-1
上海華通鉛價			1-1
上海期貨鉛價	收盤:		1-1
LME場內鉛價	--	--	--
LME電子盤鉛價	收盤:($)		1-1
LME官方鉛價	結算:($)		1-1

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