金瑞期貨-鉛業行情

2021年03月15日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：流動性寬鬆與鉛市短期供大於求的矛盾。我們的觀點：短期來看，海內外交倉利空兌現，價格是否企穩有待進一步驗證，且不排除後期海外庫存大幅波動。對於國內，供需端恢復使得後續累庫節奏或放緩，且大型原生煉廠檢修預期較強，再生鉛較之原生鉛貼水已快速收窄至50元，成本支撐進一步顯現，3月交倉後煉廠庫存壓力緩解，我們預計滬鉛短期向下調整空間相對有限，策略上關注資

2021-03-15 09:02:17 鉛早評鉛價分析金瑞期貨

2021年03月12日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：流動性寬鬆與鉛市短期供大於求的矛盾。我們的觀點：昨日LME鉛庫存大幅增長2萬噸至11.57萬噸，集中交倉也顯示了前期快速去庫並非消費實質性轉好，隱形庫存再度轉爲顯性。國內社會庫存水平近6萬噸，鉛市場供過於求矛盾相對突出。3月大幅交倉預期，廠庫庫存顯性化，令價格承壓。鉛因金融屬性弱於其他品種導致價格大幅上行困難，交易角度市場更多是將鉛作爲空頭配置

2021-03-12 09:02:28 鉛早評鉛價分析金瑞期貨

2021年03月11日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：流動性寬鬆與鉛市短期供大於求的矛盾。我們的觀點：隔夜美債收益率和美元指數回落，美國股市好轉，但商品市場情緒仍有待修復。倫鉛持續下行至1942美元。上周社會庫存大增1.1萬噸至5.8萬噸水平，國內短期供過於求矛盾相對突出，3月大幅交倉預期，廠庫庫存顯性化，令價格承壓。鉛因金融屬性弱於其他品種導致價格大幅上行困難，交易角度市場更多是將鉛作爲空頭配置

2021-03-11 09:02:32 鉛早評鉛價分析金瑞期貨

2021年03月09日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：流動性寬鬆與鉛市短期供大於求的矛盾。我們的觀點：宏觀層面較大起伏，美債收益率強勁反彈衝擊股市債市，倫鉛回調至2000美元一線。上周社會庫存大增1.1萬噸至5.8萬噸水平，國內短期供過於求矛盾相對突出，3月大幅交倉預期，廠庫庫存顯性化，令價格承壓。鉛因金融屬性弱於其他品種導致價格大幅上行困難，交易角度市場更多是將鉛作爲空頭配置與其他品種進行對衝，

2021-03-09 09:04:39 鉛早評鉛價分析金瑞期貨

2021年03月08日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：流動性寬鬆與鉛市短期供大於求的矛盾。我們的觀點：宏觀層面較大起伏，美債收益率強勁反彈衝擊股市債市，倫鉛回調至2000美元一線。上周社會庫存大增1.1萬噸至5.8萬噸水平，國內短期供過於求矛盾相對突出，3月大幅交倉預期，廠庫庫存顯性化，令價格承壓。鉛因金融屬性弱於其他品種導致價格大幅上行困難，交易角度市場更多是將鉛作爲空頭配置與其他品種進行對衝，

2021-03-08 09:06:44 鉛早評鉛價分析金瑞期貨

3月7日金瑞期貨鉛周報

鉛價在近期波動中率先下跌，表現弱於其他品種，我們從品種特性及基本面供需來對後續價格做個研判。對於鉛精礦原料，礦不會成爲鉛價後期驅動主要矛盾，但短期階段性表現相對突出，

2021-03-07 18:52:02 鉛周報鉛價分析金瑞期貨

2021年03月05日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：流動性寬鬆與鉛市短期供大於求的矛盾。我們的觀點：隔夜美元指數強勁反彈，且基本金屬走勢近期波動加大。鉛市短期矛盾在累庫後的交倉預期，節後鉛市累庫明顯，當前國內社會庫存及廠庫庫存合計超過8萬噸，根據調研了解3月期貨交倉意願或超過2.5萬噸，這部分廠庫庫存顯性化，或令價格短期承壓。鉛因金融屬性弱於其他品種導致價格大幅上行困難，交易角度市場更多是將鉛作

2021-03-05 09:08:54 鉛早評鉛價分析金瑞期貨

2021年03月04日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：流動性寬鬆與鉛市短期供大於求的矛盾。我們的觀點：市場情緒有所修復，但金屬走勢差異化加大，隨着再生原生鉛價差收窄，鉛價低位修復。鉛市短期矛盾在累庫後的交倉預期，節後鉛市累庫明顯，當前國內社會庫存及廠庫庫存合計超過8萬噸，根據調研了解3月期貨交倉意願或超過2.5萬噸，這部分廠庫庫存顯性化，或令價格短期承壓。鉛因金融屬性弱於其他品種導致價格大幅上行困

2021-03-04 09:16:58 鉛早評鉛價分析金瑞期貨

2021年03月03日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：流動性寬鬆與鉛市短期供大於求的矛盾。我們的觀點：市場情緒有所修復，但金屬走勢差異化加大，隨着再生原生鉛價差收窄，鉛價低位反彈。鉛市短期矛盾在累庫後的交倉預期，節後鉛市累庫明顯，當前國內社會庫存及廠庫庫存合計超過8萬噸，根據調研了解3月期貨交倉意願或超過2.5萬噸，這部分廠庫庫存顯性化，或令價格短期承壓。鉛因金融屬性弱於其他品種導致價格大幅上行困

2021-03-03 09:09:02 鉛早評鉛價分析金瑞期貨

2021年03月02日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：流動性寬鬆與鉛市短期供大於求的矛盾。我們的觀點：隔夜市場情緒有所修復，但金屬走勢差異化加大，鉛價偏弱。鉛市短期矛盾聚焦節後的交倉，根據季節性規律，節後鉛市累庫明顯，當前國內社會庫存及廠庫庫存合計超過8萬噸，根據調研了解3月期貨交倉意願或超過2.5萬噸，這部分廠庫庫存顯性化，或令價格短期承壓。鉛因金融屬性弱於其他品種導致價格大幅上行困難，交易角度

2021-03-02 09:01:41 鉛早評鉛價分析金瑞期貨

2021年03月01日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：流動性寬鬆與鉛市短期供大於求的矛盾。我們的觀點：隨着美元指數大幅反彈，倫鉛高位回落。鉛市場短期矛盾聚焦節後的交倉，根據季節性規律，節後鉛市累庫明顯，當前國內社會庫存及廠庫庫存合計超過8萬噸，根據調研了解3月期貨交倉意願或超過2.5萬噸，這部分廠庫庫存顯性化，或令價格短期承壓。鉛因金融屬性弱於其他品種導致價格大幅上行困難，交易角度市場更多是將鉛作

2021-03-01 09:01:40 鉛早評鉛價分析金瑞期貨

2021年02月26日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：流動性寬鬆與鉛市短期供大於求的矛盾。我們的觀點：近期金屬品種內部強弱分化加劇。從相對價值來看，由於鉛基本面弱勢且金融屬性弱於其他金屬，反彈力度較弱，在宏觀流動性充裕背景下，金屬整體偏強氛圍暫未轉向，鉛基於基本面弱勢，市場將其作爲空頭對衝品種更多。節後鉛市場季節性累庫，今年春節前再生企業原料備庫水平好於去年同期，這意味着春節後國內出現供需錯配的可

2021-02-26 09:06:43 鉛早評鉛價分析金瑞期貨

2021年02月25日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：流動性寬鬆與鉛市短期供大於求的矛盾。我們的觀點：隔夜基本金屬整體反彈，鉛價小幅反彈。從相對價值來看，由於鉛基本面弱勢且金融屬性弱於其他金屬，反彈力度較弱，在宏觀流動性充裕背景下，金屬整體處於偏強氛圍，鉛基於基本面弱勢，市場將其作爲空頭對衝品種更多。節後鉛市場季節性累庫，今年春節前再生企業原料備庫水平好於去年同期，這意味着春節後國內出現供需錯配的

2021-02-25 09:00:46 鉛早評鉛價分析金瑞期貨

2021年02月24日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：流動性寬鬆與鉛市短期供大於求的矛盾。我們的觀點：宏觀層面市場樂觀情緒回落，流動性風向標比特幣出現大幅下跌，近期漲幅較大的金屬板塊出現整體回調，倫鉛跌幅1.94%。節後鉛市場季節性累庫，今年春節前再生企業原料備庫水平好於去年同期，這意味着春節後國內出現供需錯配的可能性較低，鉛市場短期仍供大於求。本周鉛價在資金推動下測試萬六整數關口高位，價格呈現衝

2021-02-24 08:58:50 鉛早評鉛價分析金瑞期貨

2021年02月23日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：流動性寬鬆與鉛市短期供大於求的矛盾。我們的觀點：全球流動性寬裕下市場風險偏好上升，帶動以銅爲代表的基本金屬大幅上漲，倫鉛上行至兩年來高點，滬鉛漲幅偏小較爲被動，由於金融屬性弱於其他品種，其基本面定價更多。節後鉛市場季節性累庫，今年春節前再生企業原料備庫水平好於去年同期，這意味着春節後國內出現供需錯配的可能性較低，鉛市場短期仍供大於求。本周鉛價在

2021-02-23 09:12:53 鉛早評鉛價分析金瑞期貨

2021年02月22日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：流動性寬鬆與鉛市短期供大於求的矛盾。我們的觀點：全球流動性寬裕下市場風險偏好上升，帶動以銅爲代表的基本金屬大幅上漲，倫鉛上行至兩年來高點，滬鉛漲幅偏小較爲被動，由於金融屬性弱於其他品種，其基本面定價更多。節後鉛市場季節性累庫，今年春節前再生企業原料備庫水平好於去年同期，這意味着春節後國內出現供需錯配的可能性較低，鉛市場短期仍供大於求。在弱勢基本

2021-02-22 08:56:57 鉛早評鉛價分析金瑞期貨

2021年02月19日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：再生鉛排產不確定下節後市場累庫幅度。我們的觀點：從昨日國內開市後表現來看，市場情緒偏樂觀，倫鉛爲2019年12月以來新高，滬鉛節後補漲。基本面層面，倫鉛庫存持續下降，海外大幅去庫不排除顯性庫存隱形化。對於2月從基本面角度或延續供需雙弱的觀點，受制於物流因素導致的節後累庫或在煉廠庫存大增上得以顯現，根據我們調研，節後煉廠庫存增幅與去年同期無大的差

2021-02-19 09:00:08 鉛早評鉛價分析金瑞期貨

2021年02月18日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。短期矛盾：再生鉛排產不確定下節後市場累庫幅度。我們的觀點：國內春節假期期間，美國積極財政刺激政策預期強勁，美元指數回落，倫鉛跟隨其他金屬表現強勢，最高觸及2145美元，爲2019年12月以來新高。基本面層面，倫鉛庫存持續下降至當前9萬噸附近，海外大幅去庫不排除顯性庫存隱形化。對於2月從基本面角度或延續供需雙弱的觀點，受制於物流因素導致的節後累庫或在煉廠庫

2021-02-18 09:08:12 鉛早評鉛價分析金瑞期貨

2月17日金瑞期貨鉛日評

假期間外盤走勢概述：春節期間，海外股市及大宗商品價格多數上漲，倫鉛整體維持震蕩偏強。LME鉛價最高上行至2145美元，刷新2019年12月以來高點，假期漲幅1.5%。假期宏觀及產業變化：市

2021-02-17 17:14:37 鉛日評鉛價分析金瑞期貨

2021年02月10日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響短期矛盾：再生鉛排產不確定下節後市場累庫幅度我們的觀點：近期海外大幅去庫，不排除顯性庫存隱形化。國內再生低利潤且放假較多，現貨升水小幅偏緊，春節假期臨近，物流暫緩，社會庫存向煉廠轉移。我們預計今年春節累庫幅度或低於往年，受各地疫情管控影響，節後再生或因原料因素持較低開工水平，而鉛蓄企業也面臨淡季開工下降制約。2月基本面供需兩弱，節後面臨季節性累庫，滬鉛短期

2021-02-10 08:56:42 鉛早評鉛價分析金瑞期貨

品名	均價	漲跌	日期
長江有色鉛價			1-1
上海現貨鉛價			1-1
南儲華南鉛價			1-1
上海華通鉛價			1-1
上海期貨鉛價	收盤:		1-1
LME場內鉛價	--	--	--
LME電子盤鉛價	收盤:($)		1-1
LME官方鉛價	結算:($)		1-1

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