LME 庫存減少 4925 噸達 270550 噸,注銷倉單減少 2775 噸至 51725 噸。現貨方面,上個交易日倫銅 Csah/3m 貼水 7.3 美元/噸,國內上海地區現貨價格升水 5 元/噸,盤面企穩導致下遊增加補貨量,不過由於臨近交割,貿易投機活躍度未明顯提升,市場供需較爲拉鋸。俄羅斯官方數據顯示,該國 5 月精煉銅出口 6.4 萬噸,較去年同期增加 2.3 萬噸,1-5 月累計出口量增加 6.0 萬噸。CFTC 數據顯示,截至 7月 3 日當周投機淨多頭減少 8124 達 24866 手,等價於 28.2 萬噸金屬量。綜合來看,隨着中美雙方加徵關稅落地,由此引發的市場悲觀情緒暫告一段落,加之美元走勢偏弱,大宗商品迎來反彈。由於價格下跌後下遊補貨力度增加,亦支撐銅價止跌反彈。展望後市,由於銅精礦加工費回升,以及新擴建產能投產,三季度國內精銅供應壓力仍大。海外方面,冶煉生產幹擾繼續,基本面相對較好。近期