現貨市場升貼水較昨日好轉，下遊企業按需採購爲主。上期所庫存較上周增加0.91萬噸，保稅區增加2.4萬噸，全球四地庫存合計約96.22萬噸，較上周增加2.06萬噸，較去年同期減少29.34萬噸。據安泰科數據，調研涉及22家陰極銅生產企業合計精煉銅產能901萬噸/年，佔全國當期有效總產能的81.2%，2018年產量佔全國90%以上。2019年2月22家樣本企業合計生產陰極銅68.7萬噸，同增6.8%，環增1.4%。1-2月樣本企業累計生產陰極銅 136.4萬噸，同增6.9%。3月份國內陰極銅產量同環比都會出現一定增長，預計樣本企業陰極銅產量將達69.5萬噸。下遊情況，據smm調研及行業同行了解情況，華南、華東市場銅杆銷售困難，大型電纜廠的訂單目前較往年一致，未有預期改善。部分大型銅加工企業成品庫存壓力加大，下遊消費需求一般。前期宏觀預期改善，疊加銅供應端出現大量幹擾事件，刺激市場上做多情緒，由於消費不及預期復蘇，趁“兩會期間”兌現，目前滬銅出現較大回調。宏觀方面，周末公布的2月份金融數據不及預期，在1月大幅反彈後，同比增速向下。前期已經提到宏觀和供給端的利好已完全釋放，後期行情能否企穩持續
