上周鉛價探底回升，周中跌至低點 15205 元/噸。近期北方環保因素影響有所反復，加上廢電瓶價格開始止跌，再生鉛冶煉利潤收窄至低位，再生鉛生產有望繼續收緊。目前再生鉛貼水幅度快速縮窄，與原生價差幾近持平，下遊需求有望流向原生鉛。從而推動市場再度去庫。從近期國內鉛錠庫存也可看出，累積速度放緩。此外，現貨逢低冶煉廠及貿易商均表現逢低捂貨惜售報價堅挺，空頭獲利資金選擇暫時離場觀望，推動價格小幅回升。12 月國產礦及進口礦加工費均呈現穩步上揚，原生鉛開工將維持穩中有升趨勢。下遊方面，電動車電池消費淡季凸顯；隨着氣溫不斷下降，關注汽車電池置換需求回暖的表現。盤面看，滬鉛跟隨倫鉛底部企穩回升，但期價反彈至 15500 一線上方，上行乏力，短期或低位震蕩修正，關注倫鉛反彈情況。
