隔夜滬鉛1904合約震蕩爲主，持倉量持平，成交量一般，外盤方面LME三月鉛下跌0.65%。近期下跌由於國內鉛庫存回升較快，國內鉛庫存開始觸底反彈庫存小計達到3.3萬噸，而LME鉛庫存仍處於近幾年低位。2019年政府工作報告突出了增值稅下調從16%至13%，對於有色金屬來說，遠期合同成本下滑，遠月合約理應下滑，蓄電池市場消費轉淡，鉛需求較爲薄弱。2018年12月原生鉛產量爲27.4萬噸，環比上升3.74%，同比上升3.49%；2018年全年累計產量299.53萬噸，累計同比下降8.57%，但是下遊需求仍然疲軟。現貨方面，上海市場國產鉛普通品牌16810-16880元/噸（下月 票），對1904合約升水80-150元/噸報價。期鉛重心逐步下移，早間暫穩於16700元/噸附近，同時時值月末，加之增值稅降稅實施在即，部分持貨商暫停出貨，當月 票貨幾無報價，市場報價明顯減少，此外下遊蓄企觀望慎採，散單市場交投慘淡。據調研，2018年12月SMM中國原生鉛冶煉廠開工率爲65.56%，環比11月上升2.46%，同比上升5.83%。後續繼續關注國內、港口庫存以及下遊的消費情況以及鉛蓄電池企業開工率，操
