夜盤滬銅1908合約小幅回落，因美元指數走強，倫銅亦回落至6000美元/噸下方。宏觀方面，二季度中國經濟再次顯示出韌性，GDP同比增長6.2%，較前值下跌0.2個百分點，但自6月以來，國內經濟刺激政策成效初步顯現，社會零售消費及制造業大幅回暖，宏觀悲觀情緒有所緩和。但值得關注的是，國內顯性庫存近兩周來去庫緩慢，下遊消費逐步進入淡季，電解銅在煉廠檢修結束後呈現出小幅供大於求。消息方面，智利礦業Antofagasta與江銅、銅陵有色籤訂2020年上半年TC長單價格65美元/噸，逼近冶煉廠盈虧線，較2019年度長單TC價格80.8美元/噸相比大幅下降。現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約下調90元至平水-升80元/噸，市場詢價活躍，但壓價氛圍濃鬱，倫銅（cash-3M）貼水7美元/噸。國內自3月中旬去庫以來，庫存累計下降12萬噸至14萬噸，位於歷史五年均值下沿，考慮到今年基建對總需求的託底，以及新的“廢六類”政策實施後精銅對廢銅的替代增加，銅市需求不至於下滑過快。截止7/16，上期所注冊倉單64217噸（-1706），周庫存145279噸（+4375），LME庫存292925噸（+7100）。
