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鋁價分析

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841 鋁價分析

6月17日南華研究有色金屬早評

宏觀方面,5月經濟數據繼續走弱,其中工業增加值和投資繼續回落。信貸社融數據較4月有所恢復,但企業部門融資需求依舊較爲低迷,反映出當前經濟下行的壓力。而且中美貿易關系依然緊張。但中央仍在加大逆周期調節,包括放開地方政府專項債的發行,而且市場對6月下旬的G20峯會有所期待。供需方面,Codelco與旗下Chuquicamata銅礦勞資談判失敗,罷工一觸即發,供給端的擾動暫時掩蓋終端消費下滑的事實,而且精廢價差收窄令廢銅消費轉至精銅。綜上所述,短期供給端的利多支撐銅價,但是在需求持續悲觀以及中美關系持續緊張的背景下,銅價仍有下行壓力。策略上,滬銅短期逢高拋空,或賣出48000的看漲期權

6月17日上海中期期貨有色金屬早評

本周滬鋁1907合約下跌0.11%,持倉量下降,成交量一般。巴西聯邦法院已批準該公司旗下Alunorte氧化鋁廠全面恢復生產,Alunorte的氧化鋁年生產量爲630萬噸,預計在兩個月內達到75-85%的利用率,之後還會進一步提高,對海外氧化鋁以及LME鋁價無形中形成供給壓力。目前國內鋁庫存進入消費旺季,鋁社會庫存由之前假期累庫166萬噸一帶下降至目前114萬噸,消費旺季推動電解鋁社會庫存快速下降,市場對於後市短期需求較好預期支持鋁價短期上行,去庫存仍存在至少5周左右預期。現貨方面,今日廣東市場成交價格集中在14170-14180元/噸,粵滬價差在110元/噸附近。今日廣東市場鋁錠貨源較緊,貿易商間收貨較爲積極,下遊備貨力度較周初持平。整體來看華南地區鋁錠現貨成交較爲積極。後續關注、出口數據及庫存累計情況。操作上,根據近期氧化鋁價格觸底反彈對鋁價有一定的支撐,建議逢低多單布局。

6月17日魯證期貨有色金屬早評

14日長江13980跌80升水25,南儲14050跌110;隔夜滬鋁低開震蕩,LME鋁單邊下跌,因中東緊張局勢和國內經濟數據表現乏力,市場避險情緒上升,美元大漲壓制金屬;滬鋁主力1908報收13855跌65,LME鋁收盤報1758跌28。宏觀方面,美5月零售數據全面增長,制造業產出及消費者信心也基本符合預期,緩和了市場對美國二季度經濟放緩的擔憂,美聯儲降息預期有所下降,美元大漲。國內5月經濟數據多數下行,投資、社會零售品繼續回落。基本面方面,國內氧化鋁價格小幅下跌,海外價格大跌,虛高價格令氧化鋁下行壓力增加;13日SMM鋁錠庫存報111,.8萬噸,較上周四下降3萬噸,降幅顯著放緩,消費淡季來臨;5月未鍛軋鋁及鋁材出口53.6萬噸,4月出口爲49.8萬噸。邏輯:消費淡季,去庫放緩,氧化鋁價格下跌,削弱電解鋁成本支撐;外部局勢緊張,經濟下行壓力大,市場避險情緒較濃。預計短期價格繼續震蕩下行調整,不過滬鋁短缺導致升水結構壓制做空力量,價格下行空間不大。

6月17日弘業期貨金屬早評

有色:美國5月工業產出環比0.4%,預期0.1%,前值-0.5%,今年首次增長。美國5月零售銷售環比 0.5%,預期0.6%,前值 -0.2%。中國1至5月社會消費品零售總額同比8.1%,預期8%,前值8% 。中國1至5月城鎮固定資產投資同比5.6%,預期6.1%,前值6.1%。中國1-5月份房地產開發投資同比增長11.2%,1-4月份同比增長11.9% 。周五中國經濟數據全面下滑,夜間美國工業產

6月14日方正中期鋁鋅鉛鎳早評

昨日滬鋁主力合約 AL1908 高開低走,全天震蕩整理。隔夜美元指數小幅回落,原油價格觸底反彈,倫鋁震蕩偏強。現貨方面,長江有色金屬鋁錠報價下跌 20 元/噸,現貨平均升水維持在 15 元。從盤面上看,資金呈小幅流出態勢,交易所主力空頭增倉較多,建議多單謹慎續持

6月13日方正中期銅鋁鋅鉛鎳早評

昨日銅價走弱,主因中國經濟數據疲軟。中國 5 月 PPI 同比增長 0.6%,前值 0.9%。盡管銅精礦加工費持續走低,上周最低報 60 美元/噸,觸及冶煉廠成本線,對銅價支撐力度加大。但終端需求疲軟,中汽協數據顯示,5 月中國乘用車銷量同比下降 17.4%。昨日國內現貨市場交投清淡,下遊消費疲軟,市場供大於求狀態明顯,升貼水有望下滑。疊加中美貿易摩擦不斷,宏觀風險依然令市場表現謹慎。因此銅價暫時不具備趨勢性上行動能,預計短期以震蕩爲主,建議暫時觀望

6月13日上海中期期貨有色金屬早評

整體來看今日華南地區鋁錠現貨市場成交尚可。後續關注、出口數據及庫存累計情況。操作上,根據近期氧化鋁價格觸底反彈對鋁價有一定的支撐,建議逢低多單布局

6月13日弘業期貨金屬早評

隔夜倫銅探底回升收小陰,收於5日均線附近。滬銅夜盤小幅低開,震蕩收十字星,在5日均線附近震蕩。滬銅成交下降持倉小幅上升,短期回踩5日均線後可能會有反彈過程。但後市反彈力度仍待觀察,不確定性較大,中期進一步關注中美貿易談判推進情況。滬銅上方壓力20日均線47000,下方支撐前低45830

6月12日弘業期貨有色金屬日報

今日倫銅小幅回落,一度回踩 5 日均線支撐,滬銅今日高開低走,在 47000 點附近承壓收中陰線,回落至 5 日均線附近。滬銅成交持倉均上升,滬銅短期可能繼續反彈,短期關注上方 20 日均線即 47000 附近壓力,中期進一步關注中美貿易談判推進情況,遠期滬銅反彈力度仍待觀察,後市不確定性較大。滬銅上方壓力 20日均線 47000,下方支撐 45000

6月12日南華期貨有色金屬早評

宏觀方面,中辦、國辦印發《關於做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》,旨在加大逆周期調節,更好地發揮專項債作用,增加有效投資和穩定總需求,該通知的推出一定程度改善了市場情緒。但當前中國經濟下行趨勢難改,而且中美關系也沒有緩和的跡象,因此宏觀仍有壓力。供需方面,銅礦供應收緊的邏輯不變,這將在中長期支撐銅價,而且精廢價差收窄令廢銅消費轉至精銅,但消費同比轉弱趨勢明顯。綜上所述,短期銅價雖然企穩反彈,但在中美關系未明朗、需求無亮點的背景下,其上漲空間仍然受限。策略上,建議滬銅多單謹慎持有。

6月12日長江期貨有色金屬早報

隔夜LME銅衝高回落,LME銅庫存減125噸至211225噸。國內現貨升水70-升水140元/噸。現貨市場,貨源充裕,持貨商換現意願明確,但下遊消費駐足觀望接貨意願低迷。Vedanta稱贊比亞法院推遲聽證會到6月20日。乘聯會:中國廣義乘用車零售銷量連續第12個月同比下跌。祕魯Mina Justa銅礦項目將投產。SMM數據顯示,2019年5月中國電解銅產量爲63.35萬噸,環比下降10.33%,同比下降15.23%,1-5月累計產量爲354.69萬噸,同比下降1.57%。Chuquicamata銅礦工會同意與智利國家銅業公司延長談判。美國5月非農數據大幅不及預期。IMF:將中國2019年GDP增速預測從6.3%下調至6.2%;將中國2020年GDP增速預測從6.1%下調至6%。鮑威爾暗示降息可能,稱將採取適當措施維持經濟擴張。智利Codelco旗下Chuquicamata 礦預計產出未來兩年大降40%。廣西金川公司冷修復產後第一批陽極板出爐。總體來看,歐元區制造業數據不佳,中美貿易爭端升級,全球經濟衰退明顯,終端需求難有起色,銅精礦市場擾動因素減弱,銅價短期震蕩偏弱。

6月12日方正中期銅鋁鋅鉛鎳早評

整體上看,我們認爲本周市場或將出現反彈,該反彈可能持續到 G20 前,應該是 1-2 周級別的反彈,多頭可以緊盯市場庫存和主力遊資席位的異動,這或是上漲前的關鍵信號

6月12日弘業期貨金屬早評

隔夜倫銅衝高回落,在20日均線處承壓收帶長上引線的小陽線,回落至5900美元以下。滬銅夜盤高開低走,在47000點承壓回落收中陰。滬銅MACD金叉,成交持倉小幅上升,短期回踩5日均線後可能仍有反彈空間。但後市反彈力度仍待觀察,不確定性較大,中期進一步關注中美貿易談判推進情況。滬銅上方壓力20日均線47000,下方支撐前低45830

6月11日銀河期貨有色日報

美國延緩加徵墨西哥關稅的消息令市場信心小幅振奮,隨着投資者情緒的持續好轉,鋁價延續隔夜暖色。同時中國政府允許將專項債券作爲符合條件的重大項目資本金的政策也令市場對後續基建發力充滿期待,在市場氛圍的帶動下,滬鋁也共振走暖。從產業方面的情況來看,國內氧化鋁價格漲勢趨緩令成本支撐出現鬆動,供應端的投復產產能也在穩步進行。隨着終端需求步入旺季尾聲,去庫速度的逐漸放緩恐將拖累鋁價表現。不過考慮到氧化鋁供應缺口的暫難填補,我們預計滬鋁的調整走勢還將延續,建議區間操作爲主。

6月11日弘業期貨有色金屬日報

今日倫銅在 10 日均線企穩上漲,衝高至 20 日均線附近,滬銅今日在 5 日均線企穩大漲收長陽。滬銅成交持倉均上升,滬銅短期繼續反彈,短期關注上方 20 日均線即 47000 附近壓力,中期進一步關注中美貿易談判推進情況,遠期滬銅反彈力度仍待觀察,後市不確定性較大。滬銅上方壓力 20 日均線 47000,下方支撐45000。今日倫鋁小幅上漲,滬鋁今日企穩大漲收中陽,收回 5/60日均線壓力。滬鋁成交持倉回落,短期在 14000 附近可能出現震蕩行情。滬鋁上方壓力 20 日均線 14170,下方支撐 13900.

6月11日福能期貨銅鋁鋅鉛鎳早評

近期鋁價的走勢是下遊旺季和新產能投放及復產預期強烈之間的博弈,鋁價呈現高位震蕩,消費旺季背景下,鋁價尚不具備持續下跌的條件,偏強走勢爲主。隨着國內3季度供應壓力的擡升和消費淡季的來臨,疊加宏觀弱勢,鋁市向上的驅動力不大,觀望爲主。持續關注新增產能情況

6月11日方正中期銅鋁鋅鉛鎳早評

昨日銅價走強,滬銅 1908 再次回到 46500 上方,主因美墨上周達成貿易協議,提振市場情緒。但是中美貿易摩擦仍未有好轉,世界銀行再次下調全球經濟增速預期,市場情緒仍以謹慎爲主。回到銅市,上周進口銅精礦加工費 TC 繼續走低,報 60-64 美元/噸,觸及冶煉廠成本線,對銅價支撐力度加強。Codelco 和旗下 Chuquicamata 銅礦工會的談判延長至 13 日,關注能否對 TC 形成支撐。據 SMM 預計,6 月銅管企業開工率 89.94%,環比下滑 0.99 個百分點,同比下滑 5.66 個百分點,由於下遊消費疲軟,礦端供應緊張未能傳導至精煉銅端。整體來看,TC 觸及冶煉廠成本線,不建議投資者繼續追空,但宏觀利空仍然對銅價形成壓制,建議投資者觀望爲主

6月11日弘業期貨金屬早評

有色:端午節假期美國非農就業數據大幅不及預期,美國7-9月降息概率大幅提升,美元大跌,有色金屬基本持平。日內市場情緒較爲樂觀,有色金屬震蕩上行,僅鋁下跌,銅鉛鋅上漲,倫敦金屬銅鉛上漲,鋁鋅下跌,國內現貨價僅鋁下跌。今日倫銅在5800美元企穩小漲,回到5日均線附近,滬銅今日高開高走收小陽,站上5日均線。滬銅成交下降持倉上升,滬銅短期反彈,在46000點附近存在一定支撐,可能出現一段震蕩過程,中期進一

6月10日弘業期貨有色金屬日報

今日倫銅在 5800 美元企穩小漲,回到 5 日均線附近,滬銅今日高開高走收小陽,站上 5 日均線。滬銅成交下降持倉上升,滬銅短期反彈,在 46000 點附近存在一定支撐,可能出現一段震蕩過程,中期進一步關注中美貿易談判推進情況,遠期滬銅反彈力度仍待觀察,後市不確定性較大,中期進一步關注中美貿易談判推進情況。滬銅上方壓力 20 日均線 47200,下方支撐 45000

6月10日中信建投期貨有色金屬早評

市場避險情緒上升,宏觀偏空。五省鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲 47.25%,較上周下降 4.66%。目前鉛蓄電池市場終端消費清淡,經銷商接貨能力有限,加之鉛價上漲乏力,業內悲觀後市情緒加劇,如浙江、江西、江蘇等地區部分蓄企下調產量計劃 10-20%,基本面整體較弱。本周隨端午節假期結束,蓄企開工率或有所恢復。滬鉛 1907 波動區間 15800-16500 元/噸。 綜上,鉛 1907 合約觀望爲主
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