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4月17日銅冠金源期貨銅鋅鉛早報

進入夏季之後,國內銅也迎來了消費旺季,盡管目前需求並未如此前預期般火熱,但現貨升水堅挺,也表明下遊需求仍在。同時,進入 4月份之後,國內冶煉廠迎來集中檢修,預計 4 月份產量環比大幅回落,疊加此前進口虧損較大,預計進口也不會明顯增加,因此二季度國內銅供應預計有限。對於銅價,我們依然延續震蕩偏多的觀點

4月16日銅冠金源期貨銅鉛早報

貨幣政策轉向寬鬆是銅價上行的最重要支撐,但是回顧歷史,社融和銅價相關性不大,因此因社融好而追多銅價並不可取。供需面,3 月海關初步進口數據出爐,國內銅材進口量同比有所下滑,疊加 4 月銅冶煉集中檢修,因此 2 季度國內供應還是維持偏緊格局。在消費旺季之下,銅價依然維持易漲難跌的觀點。預計今日銅價在 49200-49800 元/噸之間窄幅運行

4月15日金源期貨鉛周報

內盤此前雖基本面偏弱勢,但受宏觀支撐以及現貨商的挺價情緒,多空表現較爲僵持,上周倫鉛受歐美貿易爭端擔憂走跌是內盤期價突破續跌的導火索,目前來看供應端來看,原生鉛產量輸出平穩,再生鉛生產利潤雖較爲微薄但仍照常生產,原再價差收窄程度不明顯,因而再生鉛成本對期價的支撐力度暫時較弱。消費端,淡季背景下累庫壓較大。綜合來看,短期供過於求格局仍難緩解,空單持有爲主,預計本周滬鉛主力 1905 合約波動區間或爲 16000-16600 元/噸,重點需注意原再價差快速收窄以及宏觀利多支撐引發的報復性反抽

4月12日銅冠金源期貨銅鋅鉛早評

今年以來全球流動性寬鬆的背景不會改變,這也是支撐銅價的主要因素。供需方面,4 月國內冶煉廠迎來集中檢修,預計銅產量會出現下降,疊加消費旺季支撐,銅價下跌空間有限。預計今日銅價在 48800-49500 元/噸之間窄幅運行

4月11日銅冠金源期貨銅早評

短期內國內精銅供應壓力有限,預計銅價仍將震蕩向上。預計今日銅價在 49200-49700 元/噸之間窄幅運行。操作建議:滬銅 1906 合約在 49200 元/噸一線嘗試做多

4月10日銅冠金源期貨銅鋅鉛早評

宏觀面的不確定性也拖累了銅價繼續上行的腳步,短期來看銅價上漲仍將一波三折。預計今日銅價在 49200-49800 元/噸之間窄幅運行。操作建議:滬銅 1905 合約在 49200 元/噸一線嘗試做多

4月9日銅冠金源期貨銅鋅鉛早評

供需面來看,在消費旺季依然對於銅價形成支撐。此外,中美貿易談判利好消息,以及全球宏觀貨幣政策轉寬鬆的格局不變,銅價預計持續震蕩向好。預計今日銅價在 49300-49800元/噸之間窄幅運行。操作建議:滬銅 1905 合約在 49300 元/噸一線嘗試做多

4月8日金源期貨鉛周報:臨近平臺下跌動能放緩 鉛價弱勢震蕩

綜合來看,市場在此時點對於基本面偏空的看法多趨於一致,我們認爲此前的高位下跌或已經兌現了預期,成交持倉均表現乏力,且在宏觀邊際回暖的背景下,基本面下跌動能可否持續仍存較大不確定性。面對下方 16600 元/噸一線平臺支撐,我們傾向本周鉛價或爲弱勢震蕩格局,波幅不大

4月4日銅冠金源期貨銅鋅鉛早評

全球流動性轉向寬鬆是銅價上行的重要支撐,但是銅價若要繼續大幅上漲,則還需要基本面的整體好轉。目前來看,下遊需求增速還未達到此前市場預期,但在消費旺季整體依然維持穩健增加態勢。市場關注的另一焦點在於祕魯 Las Bambas 銅礦被封堵的後續,據悉目前該銅礦已經被迫暫停生產,這讓今年本就緊張的銅精礦供應愈發緊張。因此,銅精礦加工費還將繼續弱勢,銅價仍看好震蕩回升。預計今日銅價在 49400-50000 元/噸之間窄幅運行

4月2日銅冠金源期貨銅早評

此前預計的中國消費旺季並未如預期火爆,而外圍市場宏觀經濟數據不佳也增添了市場擔憂,因此銅價短期維持弱勢震蕩。預計今日銅價在49000-49500 元/噸之間窄幅運行。

4月1日銅冠金源期貨鉛周報

上周現貨端仍維持升水格局,中上遊持貨商惜售情緒仍在,這也使得在基本面偏空的背景下,鉛價降幅較爲緩慢,而下遊來看,蓄電池多降價促銷,淡季格局較爲明顯,加之 4.15 日新國標的落地實施,進一步打壓消費增長預期,不利鉛價上行。目前支撐因素主要表現在再生鉛冶煉利潤當前較爲微薄,原在價差表現收窄,若鉛價繼續下跌再生鉛企業生產意願將受到抑制,另外倫鉛在觸及 2000 關口後其現貨貼水表現快速收窄,因此在倫鉛庫存歷史低位背景下,若倫鉛大幅反彈仍可對內盤構成支撐。總體來看基本面矛盾弱化,庫存累積鉛價震蕩偏弱符合預期,重點關注再生鉛開工及庫存變化,預計本周鉛價波動區間或爲 16550-17000 元/噸

3月29日銅冠金源期貨銅早評

市場更關注消費方面表現,此前預計的消費旺季並未如預期火爆,而外圍市場宏觀經濟數據不佳,更是增添了市場擔憂,因此銅價短期維持弱勢震蕩。整體來看,經濟增速下滑以及維穩政策出臺的博弈預計仍將是未來主導銅價的主要因素。預計今日銅價在 48200-48700 元/噸之間窄幅運

3月28日銅冠金源期貨銅早評

經濟增速下滑以及維穩政策出臺的博弈預計仍將是未來主導銅價的主要因素。目前是經濟增速下滑佔據主導,銅價也因此回落。預計今日銅價在48000-48500 元/噸之間窄幅運行

3月27日銅冠金源期貨銅早評

去年底開始,銅價就處在經濟增速下滑以及維穩政策出臺的博弈當中,銅價也因此在去年底下跌,今年年初再次上漲,預計這仍將是未來主導銅價的主要因素。短期來看,隨着政策炒作之後,目前是經濟下滑佔據主導,銅價也因此回落。預計今日銅價在 48000-48500 元/噸之間窄幅運行

3月26日銅冠金源期貨銅早評

供需方面,市場預期的消費旺季並無亮眼表現,銅庫存緊張局面也出現緩解,整體來看,銅價將繼續維持弱勢表現。預計今日銅價在48000-48500 元/噸之間窄幅運行。操作建議:滬銅 1905 合約在 48500 元/噸一線嘗試做空

3月25日金源期貨鉛周報

上周滬鉛弱勢下行,最後兩天有所止跌,目前來看消費淡季帶來的累庫壓力是打壓鉛價的主要因素,但考慮到當前價格下,再生鉛冶煉利潤較爲微博,加之稅改影響現貨端出現一定惜售情緒,我們預計鉛價或在前期低點處受到一定支撐,短期偏震蕩觀點。中期來看,全球經濟指標有走惡跡象且鉛需求增長乏力,鉛價大方向仍震蕩偏空,階段性的上行或取決於刺激性的政策以及宏觀邊際的好轉。盤面預計本周滬鉛 1905 合約運行區間爲 16700-17300 元/噸,需重點關注原生再生價差的變化以及中美談判進展。

3月22日銅冠金源期貨銅早評

短期來看,目前要結束銅價窄幅震蕩格局的動力要寄望於宏觀方面的消息刺激。下周中美貿易將進行新一輪的談判,屆時談判順利與否預計將主導盤面漲跌,銅價波動也將加大。短期來看,銅價仍將保持震蕩格局。預計今日銅價在 48800-49300 元/噸之間窄幅運行

3月21日冠金源期貨銅早評

宏觀上短期不確定性可能會增加市場波動,但是長期則已經轉好,有望提升銅價

3月19日銅冠金源期貨銅早評

目前來看,倫銅庫存增加短期將告一段落,回顧歷次倫銅庫存暴增情況,在庫存暴增結束之後,銅價往往企穩,甚至迎來上漲行情,因此對於銅價不必過分悲觀。國內降稅政策對於下遊消費支撐,仍需觀察,但是在消費逐漸進入旺季回暖的背景之下,銅價有望延續震蕩上行。預計今日銅價在 49000-49500 元/噸之間窄幅運行

3月18日金源期貨鉛周報

上周滬鉛 1905 合約受增值稅預期影響,遭受空頭配置,倫鉛注銷倉單的回落也使得鉛價進一步失去支撐,滬鉛周內持續疲軟。基本面消費低迷,供應充足,上周庫存繼續刷新高點,爲 33442 噸,較上一周增加 5015 噸,中期來看鑑於環保力度弱於往年以及弱消費格局的制約,累庫壓力加大,不利鉛價上行,但短期價格再度跌至再生鉛成本附近,再生鉛對原生鉛貼水表現收窄,或爲鉛價帶來一定支撐,本周需重點關注原生再生價差的變化,預計本周滬鉛 1905 震蕩區間爲 16750-17300 元/噸
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