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903 金源期貨

7月29日金源期貨鉛周報

上周倫鉛庫存不斷刷新近 10 年以來低點,多頭借勢拉升倫鉛價格,主力利用庫存的走低來配合拉升價格,LME 鉛 0-3 升貼水重回 back,倫鉛成功突破 2100 美元關口,刷新近 4 個月以來新高,內盤鉛價在此輪軟逼倉行情中跟隨上行,基本面來看暫無大幅支撐鉛價上行的驅動力,供應端來看,鉛價走高再生鉛利潤水平好轉,釋放預期增加。另 SHFE 庫存繼續攀升,旺季累庫體現需求不加仍爲當前鉛市主旋律,目前夏季下遊消費旺季雖客觀存在,但下遊成品庫存普遍偏高,且今年在新國標影響下旺季消費同比或將下滑,因此消費端恐難出現大幅支撐。綜上,本周或延續高位震蕩格局,重點關注庫存及下遊消費復蘇情況

7月26日銅冠金源期貨銅早評

操作建議:建議滬銅 1909 合約在 47200 元/噸一線嘗試做空

7月25日銅冠金源期貨銅早評

特別是國內銅市場已經進入消費淡季,下遊開工邊際回落,對於銅價支撐有限,再者銅供應逐步回升,銅價壓力依然較大。短期來看,銅價暫時陷入震蕩之中,未來仍將維持弱勢。預計今日銅價在 46800-47300元/噸之間窄幅運行

7月22日金源期貨鉛周報

上周鉛價在倫鉛及滬鎳帶動下單邊上衝,無奈周五夜盤高開低走,空頭入場打壓,資金投機情緒本周或將有所降溫,基本面來看仍無大幅支撐鉛價上行的驅動力,上周 SHFE 庫存繼續攀升,旺季累庫體現需求不加仍爲當前鉛市主旋律,目前夏季下遊消費旺季雖客觀存在,但下遊成品庫存普遍偏高,且今年在新國標影響下旺季消費同比或將下滑,因此消費端難以出現大幅支撐。綜上,盤面期價高位走跌後本周或將轉爲震蕩偏弱格局,重點關注庫存及下遊消費復蘇情況

7月19日銅冠金源期貨銅早評

操作建議:建議滬銅 1909 合約於在 47200 元/噸嘗試做空。

7月18日銅冠金源期貨銅早評

根據我們對供需的判斷,銅價繼續上行空間有限。整體來看,銅價低位反彈之後,短期有望在低位形成震蕩區間。預計今日銅價在 46600-47200 元/噸之間窄幅運行

7月16日銅冠金源期貨銅早評

除了此前多次提及的供應回歸之外,下遊已經進入淡季,銅材開工無論是同比還是環比都開始下滑,這將限制銅價的反彈空間。預計今日銅價在 46800-47200 元/噸之間窄幅運行。操作建議:建議觀望

7月15日銅冠金源期貨鉛周報

宏觀來看,周內美聯儲降息預期繼續升溫,短期提振鉛價,長期來看全球經濟增長放緩,仍施壓鉛價。基本面,目前鉛市低迷背景下冶煉企業開工意願不足,供應偏弱產量仍難以出現較大改觀,夏季下遊消費旺季雖客觀存在,但下遊成品庫存普遍偏高,且今年在新國標影響下旺季消費同比或將下滑,因此消費端亦難以出現大幅支撐。總體來看,上周 SHFE 庫存繼續走高,體現需求不加爲當前鉛市主旋律,盤面來看,上周滬鉛走勢妖嬈,期價破位箱體下沿後上演絕地反彈,顯然行情短期驅動力已經從基本面矛盾讓位於資金面博弈,總體看滬鉛暫無明顯趨勢性動能,本周重點關注外盤倫鉛擠倉行情對內支撐

2019年銅冠金源期貨鉛鋅半年報:冶煉產能瓶頸打破,鋅價跌勢暫難言底

基本面看,隨着過去兩年新投產的幾個大型鋅礦項目產能的進一步釋放,鋅礦供應穩步增加;精煉鋅方面,由於加工費居高不下,國內鋅冶煉廠開工動力十足,隨着環保政策影響減弱,以及部門煉廠搬遷結束,整體開工率有望進一步上升,國內精煉鋅供應預計寬鬆。在下半年國內供應回升的確定性增加同時,國內鋅的下遊消費繼續轉淡,無論是初級消費鍍鋅和壓鑄合金,還是終端消費房地產以及汽車需求都難以令人滿意。預計下半年國內庫存將逐步升高,供需整體仍以過剩爲主。預計2019年下半年,國內鋅價重心將大概率繼續下移,後續行情或將在加工費的博弈當中展開

7月11日銅冠金源期貨銅鋅鉛早評

短期來看,降息無疑將推動銅價上漲,但是中長期來看,降息也屬於逆周期操作,背景依然是經濟下行壓力,這對於中長期銅價走勢來說並不利好。因此,銅價看跌的觀點不會修正,但是短期需要規避反彈勢頭。預計今日銅價在 46300-46800 元/噸之間窄幅運行。

7月10日銅冠金源期貨銅鋅鉛早評

論是供應方面國內精銅產量的逐漸回歸,還是需求方面下遊終端需求進入淡季的疲弱,都拖累了銅價走勢。從庫存上看,未來隨着庫存回升,銅價將繼續承壓,走勢將延續震蕩回落。預計今日銅價在 45600-46000 元/噸之間窄幅運行。

7月9日銅冠金源期貨銅鋅鉛早評

隨着下遊消費進入淡季,依然沒有好轉跡象,下遊銅材開工繼續同比回落。銅庫存有望繼續增加,銅價走勢仍將震蕩下跌。預計今日銅價在46200-46700 元/噸之間窄幅運行。操作建議:滬銅 1909 合約嘗試在 46700 元/噸一線做空。

7月5日銅冠金源期貨銅鋅鉛早評

但對於未來銅價走勢,我們依然較爲悲觀,不認爲前期低點能形成銅價中長期支撐。根據整體供需情況來看,進入 7 月份之後,國內電解銅供應正在快速回升之中,而需求還沒有明顯好轉跡象,下遊開工依然不旺。上周國內庫存開始出現回升態勢,市場進入淡季之後,銅價有望繼續回落。預計今日銅價在 46200-46700 元/噸之間窄幅運行。

7月4日銅冠金源期貨銅鋅鉛早評

整體供需來看,進入 7 月份之後,國內電解銅供應正在快速回升之中,而需求還沒有明顯好轉跡象,下遊開工依然不旺。上周國內庫存開始出現回升態勢,市場進入淡季之後,銅價有望繼續回落。預計今日銅價在 46200-46700 元/噸之間窄幅運行。

7月3日銅冠金源期貨銅早評

國內冶煉檢修潮過去之後,供應開始大幅回升,而需求還沒有明顯好轉跡象,下遊開工依然不旺。上周國內庫存開始出現回升態勢,市場進入淡季之後,銅價有望繼續回落。預計今日銅價在 46200-46700元/噸之間窄幅運行

7月2日銅冠金源期貨銅鋅鉛早評

如果我們關注供需面因素,就會發現銅價反彈難以爲繼。最明顯不過的就是現貨升水表現乏力,市場供大於求。綜合看供需的話,國內冶煉檢修潮過去之後,供應開始大幅回升,而需求還沒有明顯好轉跡象,下遊開工依然不旺。上周國內庫存開始出現回升態勢,市場進入淡季之後,銅價有望繼續回落。預計今日銅價在 46500-46900 元/噸之間窄幅運行

7月1日金源期貨鉛周報

上周滬鉛走勢依舊維持區間震蕩格局,因基本面供需雙弱,資金參與熱情顯著降低,上周河南方面傳來大型煉廠檢修以及環保收緊消息,據上海有色網數據顯示其周度開工環比下滑,預計影響精鉛量在 2 萬噸左右,提振鉛價,需求端,夏季消費雖客觀存在,但產業鏈庫存多集中在蓄企手中,生產意願不高,且今年在新國標影響下旺季消費同比或將下滑,因此消費端難以出現大幅支撐,供需雙雙不佳使得精鉛庫存連續一月走橫,維持在 3 萬噸左右水平。綜上,本周基本面繼續維持橫盤觀點,宏觀方面 G20傳出利好,短期將對鉛價構成一定提振,技術面關注區間 15800-16300 元/噸邊界處表現

6月28日銅冠金源期貨銅早評

首先是最明顯的現貨升貼水一路走低,市場在供過於求情況下,下遊接貨意願不強。其次是未來預期仍將處於過剩格局,國內冶煉檢修潮過去之後,供應將大幅回升,而需求還沒有明顯好轉跡象。廢銅供應未必如此前預期那麼緊張,銅價有望繼續回落

6月26日銅冠金源期貨銅鋅鉛早評

整體來看,宏觀因素支撐銅價上漲,但供需方面利好有限,或將限制銅價上漲空間。預計今日銅價在 47000-47500 元/噸之間窄幅運行

6月24日金源期貨鉛周報:消費難現改觀,鉛價反彈阻力重重

需求端,蓄企庫存持續高位,部分企業有停工減產情況。交易所庫存環比走高。總體來看,需求不佳爲鉛市主要壓力,短期供應雖予以支撐,但新國標背景下需求難出現大幅改觀,短期滬鉛主力 1908 合約仍區間盤整於15800-16300 元/噸,中期突破下沿概率或較高
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