廢電池 本周廢舊電瓶價格波動有限，一方面下遊冶煉廠利潤大幅壓縮後漲價乏力，另一方面，廢舊電瓶供應略有放緩； 中性
鉛精礦 鉛精礦市場供應方面持續偏緊，且進口礦成交有限，當前比價較差，進口礦市場成交持續遇冷，供需緊張局面延續； 中性偏多
鉛錠產量 開工率或將衝高回落，原生鉛企業或將進入檢修階段；再生方面，5月安徽華鉑結束檢修復產以及山東中慶復產後產量逐步提升至穩定，預計5月份再生精鉛產量增加3萬噸左右，開工率約爲56.12%；電解鉛冶煉企業檢修與恢復並存，5月上旬檢修後恢復的企業較多，中下旬則是檢修的企業增多，後續鉛錠階段性供應亦將產生較大起伏。據調研，5月檢修結束的企業主要是雲南、湖南等地區的中大型企業，計劃檢修的企業分布在河南、山東、廣東、內蒙古、江西等地區，多是大型企業。綜合看，SMM預計5月電解鉛產量延續小幅下降趨勢，至31.3萬噸。
邊際轉多
鉛錠冶煉利潤 據SMM測算本周五再生鉛企業冶煉利潤中小企業約37元/噸左右，較上周反彈53元/噸，盈虧平衡； 偏多
鉛錠庫存 截至5月19日，SMM五地社會庫存總量至2.56萬噸，較 5月12日下滑0.71萬噸；交割後貨源重新進入流通市場，同時周初鉛價走勢偏弱，部分大型下遊企業按需接貨，鉛錠社會庫存由增轉降。另5月下旬，部分原生鉛冶煉企業計劃進入檢修，鉛錠供應階段性收緊，且偏重於交割品牌企業，後續鉛綻庫存或維持低位，且不排除有再降的可能性。多
電池廠開工 鉛蓄電池市場處於傳統淡季，經銷商庫存成品庫存壘至30天及以上，電池廠價格戰較爲激烈，電池開始以銷定產模式，維持艱難生存；部分中小型電池廠反應當前虧損局面，繼續減產，本周電池廠開工率維持在70%左右；空
交易策略 目前維持供需緊平衡的狀態，成本支撐較強，再生鉛廠盈虧平衡附近，05合約交割後庫存或持續流出，庫存水平較低，而下遊電池環節需求疲軟，開工一般，伴隨庫存去化，鉛價或將震蕩反彈；
2023年第21周銀河期貨鉛周報
