鉛
隔夜鉛價窄幅波動，倫鉛收漲0.12%至2076美元，滬鉛收漲0.03%至15200元。現貨市場再生鉛維持大貼水，市場成交相對好轉。昨日2305合約進入最後交易日，當月交割量爲1.81萬噸，因前期煉廠庫存向交割庫集中，後續關注部分消費出庫對短期盤面價格支撐。從產業利潤來看，廢電瓶偏緊導致再生鉛利潤轉爲小幅虧損，而受硫酸及白銀下跌影響，原生鉛利潤也在環比走低，宏觀氛圍不佳，鉛價在金屬整體下跌時表現爲相對抗跌。近期檢修與復產並存，尤其是安徽再生煉廠檢修後恢復緩解供應偏緊，消費層面鉛酸蓄電池淡季降價促銷，經銷商庫存周期在20-30天不等，我們預計鉛市在累庫預期下，價格重心將震蕩下移，滬鉛波動區間【15000，15400】元，倫鉛主要波動區間【2000-2100】美元。
投資策略：震蕩偏弱，關注價格波動至區間上沿的偏空操作。
風險提示：冶煉兌現不確定性與消費邊際走弱的博弈。
