美國2023年一季度GDP年化環比增長1.1%,大幅低於市場預期的2%。一季度美國GDP年化同比增速仍有1.8%,投資減弱是拖累增長的主要原因,消費具有較強韌性。美聯儲在5月、6月均有加息可能。滬鉛庫存仍然處於歷史低位水平,LME鉛庫存保持穩定,鉛加工費繼續處於低位。受新能源車滲透率持續提高影響,鉛蓄電池需求可能進一步走弱。鉛價可能維持震蕩走勢,震蕩區間或在15000元/噸-15400元/噸附近。風險提示:美聯儲政策變化超預期,新冠疫情變化超預期,鉛需求變化超預期。