行業消息
在LME WEEK的金屬辯論會環節，StoneX集團Natalie Scott-Gray對鉛行業的現狀做出了解析，並對鉛市場未來進行了展望。她認爲目前鉛的供應缺口接近7萬噸，關鍵的驅動因素是治煉方面的瓶頸，抵消了需求疲軟的影響。從LME基本金屬價格變動來看，鉛價波動落後於其他金屬，主要是因爲鉛流動性相對較差。當前鉛供應端有三分之二的供應來自於治煉之外的次要來源。受鉛在脫碳中的作用影響帶動，我們預計未來原生鉛和再生鉛產量都會出現反彈。今年治煉廠出現的瓶頸，將在明年得到解決，並帶動產量的提升。
觀點總結
宏觀上，新發布的美國房市數據較爲疲軟，消費者信心正在減弱，爲美聯儲在11月後或能放緩加息步伐的觀點提供支持，美元指數高位調整，宏觀面承壓暫時緩解。海外能源危機仍存，減停產的擔憂仍在。國內方面，礦端進口不及預期，鉛精礦偏緊格局未變；疫情管控影響消退，原生鉛供應恢復，上周原生鉛冶煉一開工率環比上漲0.67個百分點，下遊拿貨情緒仍存；廢電瓶因部分地區疫情，到貨及出貨均受限，再生鉛煉廠原料庫存偏緊，疫情緩解，利潤向好，再生鉛煉廠積極恢復提產計劃，總體上鉛錠供應有增量；鉛蓄電池普遍缺貨，生產平穩，旺季仍存，步入11月訂單或有下滑。庫存上，海內外低位運行，海內外庫存同降，雖海外減產背景下庫存較低，但需求低迷無法持續提供上行動力。建議pb2212合約短期寬幅震蕩交易爲主，注意操作節奏及風險控制。
