上周滬鉛主力期價震蕩走高，盤中短暫突破 15500 元/噸一線。宏觀面看，美聯儲多爲官員言論轉鴿，市場對美聯儲 12 月激進加息預期降溫，金屬宏觀壓力有望緩解。基本面看，海外升水小幅回落，擠倉擔憂降溫。國內下遊鉛蓄電池消費仍處旺季，各大企業生產平穩，尤其是大企業因配套訂單較好，多處於滿產狀態，部分訂單將延續至 11 月份，短期支撐鉛價。
但原生鉛及再生鉛存供應恢復預期，周中湖南郴州雄風因永興突發山火導致停產 3 天，雲南振興因疫情臨時停產，導致原生鉛企業開工率小幅回落，但影響時間較短，預計本周生產均將恢復。同時，隨着比價回升，鉛礦進口窗口臨近開啓，利於煉廠冬儲，爲四季度穩定生產創造條件。再生鉛方面，安徽地區疫情影響減弱，當地煉廠逐步恢復生產，疊加鉛價反彈，企業利潤修復，生產積極性也有有提高。整體來看，國內消費旺季延續支撐鉛價，不過供應增加預期更強，限制鉛價上方空間。同時，目前原再價差走擴至 200 元/噸上方，鉛價上行難度也在加大。周五晚間鉛價回吐漲幅，短期期價或重回 15300 附近橫盤運行。
2022年第43周銅冠金源期貨鉛周報
