上周滬鉛主力呈現衝高回落的走勢。宏觀面看，美國通脹數據超預期，市場擔憂美聯儲 9 月激進加息，美元堅挺，金屬壓力略有增加。國內 8 月經濟數據總體有所改善，且近期政策支持力度加大，部分對衝海外宏觀利空。基本面看，國內鉛礦供應緊張程度有所緩解，疊加興安銀鉛、白銀有色及安徽銅冠檢修復產，原生鉛企業開工維持小幅回。再生鉛方面，部分煉廠因虧損或技改而減停產，但採購量下滑導致廢舊電瓶價格小幅回落，不過供應緊張的格局未變，廢舊電瓶絕對價維持高位，再生鉛成本支撐仍較牢固。下遊消費延續旺季特徵，部分電動自行車及汽車蓄電池企業開始出現缺貨一周的情況，中大型企業多滿產，訂單向好的背景下有望帶動企業開工回升。整體來看，內外政策延續分化，但近期美元偏強壓制金屬走勢。
國內原生鉛供應穩中有增，再生鉛減產下供應縮減，且下遊消費旺季延續，供需矛盾不大。但近期交割導致庫存大增，打壓鉛價，不過目前鉛價跌至前期震蕩區間下沿，再生鉛成本支撐有望再度顯現，鉛價下跌空間有限，可少量逢低做多。
2022年第38周銅冠金源期貨鉛周報
