一、本周觀點
1）上周中國工業增加值及零售數據放緩，美國零售數據不佳，美股下跌，中美數據不及預期引發市場對全球經濟放緩的擔憂，大宗商品普遍承壓，鉛鋅下跌，倫鉛跌幅2%。
2）庫存快速上升。鉛市場前期焦點圍繞低庫存展開，但庫存低位情況在改變，今年冬季環保限產減產低於去年，河南地區的開工隨着檢修結束回升至80%以上，再生鉛增量釋放，原生與再生鉛價差快速擴大，價差上周最大到500以上，供應預期增加。
3）消費端逐步轉淡。雖然預期下遊鉛酸蓄電池企業利潤改善有助於低速消費的延續，大幅回落可能性較低，但鉛酸電池開工率已連續兩周下降，年末消費無亮點出現。
4）總體上，鉛市場供大於求矛盾逐步顯現，庫存快速累積加重對後期價格的擔憂，消費方面無亮點，雖然當前再生鉛利潤水平不高，但只能減緩價格重心下滑速度，我們預期鉛市場維持偏弱格局，主力波動區間17800/18500元。
12月17日金瑞期貨鉛周報
