宏觀:歐美4月制造業PMI表現亮眼,海外經濟復蘇較爲強勁。周內美元指數延續回調趨勢,市場宏觀風險偏好繼續改善。
基本面:本周鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲75%,周環比續降0.67%。季節性消費淡季特徵仍然突出,節前下遊備貨略顯疲軟。蓄企成品庫存壓力需要時間化解,鉛需求端尚無明顯改善跡象。由於地域性環保對供給端的約束,周內鉛錠社庫增勢出現逆轉,截至周五國內鉛錠社庫總量環比下滑0.79萬噸至6.81萬噸,社庫仍處於歷史相對高位水平。周內鉛原料礦供需進一步緊張,進口TC環比大幅下滑45美元至60美元/噸,國產TC環比下調150元至1800元/噸。原生鉛存在減產預期,但對冶煉產出的實際約束程度尚需進一步觀察。安徽、江西等地部分再生鉛企業受環保督察影響產量出現一定收縮,再生鉛煉廠成品庫存壓力有所減輕。進入下周環保影響或將逐步減緩,新增再生鉛產能彈性仍將主導放量預期。
操作策略:目前鉛處於供需兩淡的境況,隨板塊修復空間或將有限,預計鉛價仍維持區間震蕩爲主。滬鉛主力合約波動區間或在14900-15500元/噸附近。